医药生物,不仅仅是防御性行业.PDF

A 股 策 略 DONGXING SECURITIES 医药生物，不仅仅是防御性行业 2012 年11 月12 日 东 ——中小市值策略周报（2012-11 Ｂ） A 股策略 周报点评 兴 证 券 投资摘要： 股 份  本期中小市值主题关注：医药生物，不仅仅是防御性行业。1）医药生物 王明德 有 行业三季报总体表现较好，同比增长较快，但是环比有恶化趋势。具体来 执业证书编号：S1480511100001 限 说，单季净利润同比增长 13.1%，环比增长-6.5% ，营业总收入同比增长 策略分析师 公 19.8%，环比增长3.3% ；2 ）在经济低迷的背景下，周期性行业的盈利持 010 司 续恶化，股价也持续下行。相反，下游需求稳定增长的医药生物行业则取 wangmd@dxzq.net.cn 证 得了较好的业绩，股价也表现良好，防御性价值凸显；3 ）我们认为医药 券 生物不仅仅是一个防御性行业，它同时也是一个成长性行业。在经济下行 联系人：范怀林 010 研 期可以买，在经济上行期同样可以买。 fanhl@dxzq.net.cn 究  中小市值估值跟踪：创业板和中小板估值水平均略微下降。截止 11 月 11 报 日，创业板PE（TTM）为32.02 ，中小板PE 为27.19，沪深300PE 为9.97。 告  中小市值业绩跟踪：创业板和中小板三季报业绩继续恶化。创业板三季度 东兴中小市值300 走势 单季净利润同比-11.16%，环比-14.7%；中小板三季度单季净利润同比 -5.50% ，环比-0.7% 。  中小市值流动性跟踪：解禁市值大幅下降。创业板和中小板解禁市值由上 周的548.05 亿下降至本周的103.76 亿，解禁规模较前期有显著下降。  本期重点推荐个股：金正大、加加食品、步步高、老板电器、宝利沥青。 EPS （2011—2013） PE （2011—2013） 资料来源：wind 公司名称 2011A 2012E 2013E 2011A 2012E 2013E 金正大 0.35 0.87 -- 42.03 16.91 -- 加加食品 1.31 1.08 1.46 17.56 21.30 15.75 相关研究报告 步步高 0.96 1.26 1.65 23.02 17.54 13.39 1．大小盘风格转换即将开始？—中小市值策略周报 （2012-10A） 20 12.10.08 老板电器 0.73 0.92 1.17 22.95 18.21 14.32 2 ．金融业十二五规划进一步明确资本市场改革方向 —中小市值策略周报（2012-09E ） 宝利沥青 1.21 1.02 1.29 7.4 8.78