绿地投资电力集团“走出去”最直接的投资方式.pdfVIP

绿地投资：电力集团“走出去’’ 最直接的投资方式 圜中国能源建设集团有限公司 徐进 随着国内电力市场逐渐饱和。电 同发展：三是能够增加东道国就业机 家和地区，这些国家电力基础设施不 力集团纷纷走出国门，到境外开发电 会和税收．不易受东道国法律和政策 完善，电力供应比较短缺，电力资源比 力项目。由于电力集团对外投资大多 的限制。不足之处在于：前者筹备、建 较丰富，有待进行大规模开发，缺乏电 集中在东南亚及南亚、非洲等经济不 设期限长，实施过程不确定性因素较 力开发所需的巨额资金以及不具备电 是很发达且电力缺乏的国家或地区， 多．不利于投资项目尽快发挥效益；国 力设计、建造和运营等方面的生产技 除少量的褐地投资(境外并购)外，对 际市场形势变幻莫测，常常导致投资 术和管理经验，基本上没有可以并购 外投资一直以绿地投资方式为主。如 结果与预期存在较大差距，风险较大； 的目标企业，对其只能采取绿地投资 何趋利避害．确保项目尽快建成投产 绿地投资需要向国外配置更多资源， 的方式。 并发挥效益，事关电力集团“走出去” 管理模式与东道国的惯例也存在一定 行业因素。我国对外绿地投资的 的成败。 的冲突。 行业从传统的商贸、小型加工等劳动 绿地投资是电力集团境外投资的 密集型为主逐步转变资源开发、现代 绿地投资是电力集团 最主要的形式。例如，中电投在缅甸伊 加工制造业等资金与技术密集型的产 对外投资的重要方式 洛瓦底江7个梯级共1650万千瓦的业领域。对资源类行业而言，石油矿产 绿地投资又称创建投资，是指境 水电开发项目，大唐在缅甸的太平江 项目通常并购方式比较普遍，水电、风 外投资主体在东道国境内依照东道国 水电站项目及柬埔寨的斯登沃代水电 电等清洁电力资源开发作为劳动和资 法律设置的部分或全部资产所有权归 站项目等．基本上采用绿地投资的形 金密集型行业的结合体，“走出去”的 外国投资者所有的企业。早期的跨国 式。电力集团“走出去”之所以钟情于 主要目的是抢占当地丰富的电力资 公司境外拓展市场基本上都采用绿地 绿地投资．究其原因在于：电力集团境 源．采取绿地投资方式较为常见。 投资，它包括两种形式：一是建立境外 外投资的区域主要集中在东南亚或南 政策因素。无论从拉动就业水平 独资企业，其形式有境外分公司、境外 亚．这些国家经济发展落后，水电资源 还是促进产业经济发展来看，东道国 子公司和境外避税地公司：二是建立 处在尚未开发阶段，适合进行绿地投 更欢迎绿地投资，同时对并购实施一 境外合资企业．其形式有股权式合资 资：电力集团国际化程序较低，跨国管 些限制级政策。因为并购可能导致东 企业和契约式合资企业。与褐地投资 理和并购经验缺乏，跨国并购的风险 道国生产或研发能力下降，但绿地投 相比．绿地投资对电力集团可以带来 管控能力较低：绿地投资能够带动相 资不直接降低东道国经济技术资产和 以下好处：一是电力集团通过对东道 关产业的发展。有利于企业做大做强。 能力。同时，企业并购中常伴有裁员的 国全面考察论证．选择最适合的投资 发生，容易引发社会矛盾，而绿地投资 电力集团开展 区域及规模，合理安排项目初始