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清科观察：团购行业“兴与衰” 资本趋于理性 2012-2-23 清科研究中心 张亚男 团购作为电子商务市场的新型模式，凭借O2O （online to offline ）概念的兴起，在中国 市场着实火了一把。2010 年，中国团购市场风光无限，2011 年，部分团购网站经历裁员潮、 倒闭潮、IPO 不畅等困境，团购行业可谓一波未平一波又起。但是，与2010 年相比，大部 分中国团购网站在营收规模、服务质量、产品构成等方面取得了一定的发展。据团 800 最 新数据显示，2011 年，中国团购市场全年上线 54 万期团购活动，总销售额超 110 亿元， 近2010 年5.5 倍。据统计，2011 年全年超过3 亿人次在团购网站上购买商品或服务，平均 每人次消费金额为35 元，按照全年平均3.6 折计算，2011 年团购用户共节省190 多亿元消 费性支出，人均每次销售节省约62 元。另据团800 数据显示，2011 年，销售规模过亿的 团购网站有7 家，全年团购销售额超过 10 亿元的团购网站共有4 家，拉手网 16.3 亿元、 美团网 14.5 亿元、窝窝团 12.2 亿元和大众点评网 10.1 亿元。十家一线团购网站全年销售 规模占中国团购网站总体规模比例达88%，也着实体现了中国团购市场集中度。 在这样一个快速发展又快速调整的市场中，资本扮演何种较色？为何一度青睐团购市 场？理性之后又将如何选择？ 资本助推中国团购市场发展 冷静分析，产业潜力、消费者需求、电商蓬勃发展的大环境等均可称为中国团购市场发 展的推动因素，当然，资本的推动力量亦不容小觑。据清科研究中心数据显示，2010 年初 至2011 年底，团购行业已经披露的投资事件为31 起，其中披露投资金额的投资案例为22 起，投资金额总额为 4.97 亿美金，平均单笔投资金额为 2259 万美金。在获投企业中，我 们不难发现众多一线团购企业，如拉手、美团、F 团、24 券、嘀嗒团、窝窝团等，而拉手 网从天使投资阶段开始，已经获得泰山天使、麦顿、金沙江等不同投资机构的三轮投资，已 披露的累计投资金额总额更是高达 1.36 亿美金。当然，另据一些垂直行业团购新秀及团购 服务网站获得投资，如主营化妆品的团购网站亲亲团及米奇网、团购导航网站团800 。 在众多的投资事件背后，我们不乏看到众多行业知名投资机构的身影，如红杉、IDG、 经纬、金沙江、清科创投等，这在一定程度上也向同业昭示团购行业的美好前景。 一些较具代表性的团购网站获投情况如下所示： 投资金额 被投方 时间 投资方 投资币种 投资轮次 (US$ M) 嘉丰资本、泰山天使投资、 2010.07 4.25 USD A 金沙江创投 特纳亚投资、西北风险投资、 2010.12 20.67 USD B 拉手网 泰山天使投资和金沙江创投 麦顿、金沙江创投、Reinet 2011.03 Investments S.C.A、 111.00 USD C Remgro 2010.08 红杉 20.00 USD A 美团 北极光、华登国际、红杉和 2011.07 50.00 USD B