名酒价跌 谨投酒类信托.doc

名酒价跌 谨投酒类信托在高端名酒价格持续下跌的情况下，信托酒企融资方要从自家拿出银子兑付8%的收益毕竟不是一件开心事。 所谓酒类信托，就是以酒为标的物的信托产品，目前有红、白酒信托。据公开资料显示，今年上半年发行的4款酒类信托平均收益率在8%左右。在经济下行、市场多种投资渠道表现低迷的大背景下，酒类信托无疑是一道美丽的“风景线”。 酒价跌信托热 今年以来，酒类信托的标的物高端酒的价格却持续跳水。以53度飞天茅台为例，从年初的最高价每瓶2300元，一路狂跌至当前市场价1300元。行内分析人士认为，随着茅台价格的下跌，五粮液等其他品牌高端白酒也难以高位支撑，或将跟风下调价格。 半年来降价的不仅仅是白酒，酒类信托的另一标的物高端红酒也在遭遇价格暴跌。此前，被奉为“液体黄金”的拉菲“一泻千里”，半年跌幅更是超过20%。 值得关注的是，信托标的物名酒价格持续暴跌，酒类信托却狂热不减。日前，某中型信托公司发行了一款红酒类理财产品，预期年收益率9%，产品开卖两天即被抢购一空。“有的客户听到是红酒信托产品，连什么品牌的酒都没问就买了1000万。感觉投资者对这种另类投资品需求依然很大。”该信托公司经理表示。 事实上，自从2008年工商银行和中海信托推出首款酒类信托理财产品后，酒类信托投资热从未冷却。至2011年，仅工商银行系统就先后发行了泸州老窖、张裕红酒、舍得30年等多个期酒收益权信托等十多款酒类信托。 如果说2011年国内酒类信托主要以红酒为主的话，那么2011年以后白酒信托也成了新的亮点。此后，四川信托、新华信托、中融信托和中铁信托分别推出了白酒信托产品。 盈利模式不同 导致酒类信托热的主要原因是高收益。2010年推出的白酒类信托产品预期年化收益率为8%左右，2011年上半年推出的白酒信托产品预期年化收益率达到10%，而2011年12月，四川信托推出的一款白酒信托产品——茅台红钻酒收益权投资集合资金信托计划，最高预期年化收益率达12%。 买酒类信托的投资者渴望高收益，发行酒类信托的公司是如何赢利确保投资者高收益呢？ 据北京某工商银行信托理财师王云介绍，酒类信托从资金用途划分，分为投资型和融资型。 所谓投资型的是指信托募集的资金购买实物酒，待升值后沽出。如果酒价下跌明显，可能影响到信托计划的收益。 而融资型的酒类信托实际上是一种抵押贷款信托，通常是酒类企业、酒类企业的股东、经销商等与酒的运营相关的公司，为了融资，用酒的收益权抵押贷款。酒类价格波动对融资型的酒类信托影响不大。 事实上，酒类信托的麻烦不仅仅是价格下跌，存量也在大幅下降。每年供应中国的顶级葡萄酒数量约为总量的30%-40%，而今年消费与投资收藏的高端红酒数量已经下降到25%-30%。量往往是先行指标，预示着价格还会继续降。 投资收益是否有影响 对于酒类信托而言，因为价格的持续下跌，之前预期的回报率还能不受影响？ 对于投资型酒类信托风险还是不容小觑。对于另一种酒类信托融资型产品的风险，则众说纷纭。“这种产品与标的的价格关联度不高，关键要看融资方的实力。”上述信托公司经理说。 王云对记者说：“做酒的信托，最核心在酒的来源是否有可靠的渠道，这里涉及两个问题，一是真假，二是数量多少。”“就拿中粮信托来说，如果是中粮集团旗下的红酒品牌，如张裕、长城，这没问题，足够保证酒的品质；可是，如果做拉菲或茅台可就不好说了。”王云进一步解释。 资深信托人士刘擎表示，酒贬值没关系，有酒企担保，这道风控线很重要。启元财富分析师汪鹏则认为，关键要重点审视融资方本身的还款实力。 在高端名酒价格持续下跌的情况下，信托酒企融资方要从自家拿出银子兑付8%的收益毕竟不是一件开心事。《金融理财》建议酒类信托投资者，此类信托并非没有风险，投资须谨慎。 1