美国丙烷价格16年有望进入长期上涨！.PDF

HeaderTable_User 5017307 股票报告网整理 HeaderTable_Industry 看好 investRatingChange.sa 460887479 me 石油化工行业 美国丙烷价格16 年有望进入长期上涨！ 报告起因 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股  前期我们发表深度报告《丙烷脱氢是创造价值还是毁灭价值》，曾经指出 行业 石油化工 未来几年丙烯将面临大拐点向下，而且美国的丙烷价格将呈现中长期上涨。 报告发布日期 2015 年10 月22 日 本篇报告主要就是论证后一个逻辑，具体如下： 投资要点 行业表现  北美天然气价格中长期上涨：如我们前期报告阐述，随着 LNG 和陆上管网 石油化工 沪深300 172% 带来的出口浪潮、新环保标准下以气代煤和本土产量的缓慢增长，16 年后北 129% 美天然气将进入上涨周期。而丙烷和天然气在燃气领域大量可替代。所以天 86% 然气价格长期上涨将带动丙烷价格基准提升，预计在1000 元左右。 43%  供给减少：由于丙烷主要来自于页岩气的湿气井副产，但由于去年至今丙烷 0% 价格跌幅远大于天然气，所以高产丙烷的湿气井的性价比相比常规页岩气大 -43% 幅下降，未来占比也将显著收窄。而干气井和湿气井同样的天然气产量，丙 0 1 2 1 2 3