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锁定并购重组掘金大健康产业浅析医药行业国企改革战略发展规划部刘亚楠背景年月日晚两则消息发布中石化油品销售引入社会及民营资本珠海国资委划转格力地产股权这两大举措激发了资本市场的热情国企改革主题被再次点燃根据新财富调查结果年机构投资者最看好的十大行业中医药以的认同度高居榜首国内经济结构调整的深化给医药行业带来前所未有的变革在行业主管部门看来医药企业的整合是大势所趋通过促进医药企业并购重组解决制约行业发展的结构性问题改善企业研发投入低重大疾病药物和高端诊疗设备依赖进口生物技术药物规模小制剂发展水平低出
锁定并购重组掘金大健康产业
——浅析医药行业国企改革
战略发展规划部 刘亚楠
背景
2014年2月19日晚,两则消息发布:中石化油品销售引入社会及民营资本、珠海国资委
划转格力地产股权。这两大举措激发了资本市场的热情,国企改革主题被再次点燃。
根据《新财富》调查结果,2014年机构投资者最看好的十大行业中,医药以39.79%的认
同度高居榜首。国内经济结构调整的深化给医药行业带来前所未有的变革,在行业主管部门
看来,医药企业的整合是大势所趋。通过促进医药企业并购重组,解决制约行业发展的结构
性问题,改善企业研发投入低、重大疾病药物和高端诊疗设备依赖进口、生物技术药物规模
小、制剂发展水平低、出口产品附加值低的局面。
2012年初,工信部印发的《医药工业 “十二五”发展规划》指出,力争到2015年实现销
售收入超500亿元的企业达到5个以上,超100亿元的企业达到100个以上。
2013年初,由工信部、财政部等12个部门联合发布的《关于加快推进重点行业企业兼并
重组的指导意见》中指出:到2015年,医药行业前100家企业的销售收入占全行业的50%以上,
基本药物主要品种销量前20家企业所占市场份额达到80%,实现基本药物生产的规模化和集
约化。据工信部资料显示,2013年,国内药企间共发生并购150起以上,交易金额超过350
亿元。
2014年初,一周时间内医药行业14家上市药企出现了集中停牌的现象,大部分公司停牌
的原因涉及并购重组事项。据《证券日报》的数据显示,2月份共有90起并购项目宣告完成。
其中,45家上市公司参与了其中的62起并购项目,并购项目总价值为79.47亿元。
通过并购重组整合资源、缓解产能过剩、强化优质公司实力、获得外延式扩张已经成为
医药行业的主题。2014年是医药行业的政策大年,受一系列规范监管、招标的规章制度推动,
受益于国企改革红利和行业整合浪潮,千亿级资本高度密集的参与到医药产业的生产、研发、
流通、终端零售和医院,资本对产业如此强有力的介入预示着医药行业一个大者更大、强者
更强、竞争更加激烈的时代已经到来。
一、药企基本现状描述
1、医药行业基础数据
据年鉴统计数据显示,2013年医药行业增加值同比增长12.7%,增速较上年的14.5%有所
回落,但高于全国工业平均水平3.0个百分点,处于各工业大类前列,在整体工业增加值中
所占比重不断增加。另据国家统计局最新数据显示,2014年上半年医药制造业在所有行业中
增长迅速,上半年同比增长13.4%,排名全行业第三,高于制造业上半年同比增速9.9%将近
3.5个百分点。从季度情况看,2013年各季度累计增速分别为14.0%、12.6%、12.9%、12.7%,
增势平稳,未出现大的波动 (见表1、表2)。八个子行业中,中药饮片、制药装备、卫生材
料及医药用品、中成药的主营业务收入高于行业平均增长水平,生物制品、医疗器械、化药
制剂、化学原料药的主营业务收入增速低于行业平均水平,化学原料药继2012年继续成为增
长最慢的子行业。这说明在政策扰动下,虽然行业出现过波动,增速有所放缓,但行业整体
收入和利润增速仍保持了两位数的增长,市场的长期需求和医药行业销售业绩的稳定增长,
这是投资医药行业最重要的技术支撑。
表1:2013 年医药行业主营业务收入完成情况
子行业 主营业务收入(亿元) 同比(%)
化学药品原料药制造 3819.9 13.7
化学药品制剂制造 5730.9 15.8
中药饮片加工 1259.4 26.9
中成药制造 5065.0 21.1
生物药品制造 2381.4
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