中美欧经济共振下的贸易改善.PDFVIP

证券研究报告·宏观研究 宏观点评 中美欧经济共振下的贸易改善 —6 月进出口数据点评 事件  海关总署公布贸易数据，以美元计价，6 月中国进口同比增长 17.2% ，预期14.5% ，前值14.8%，出口同比增长 11.3% ，预期 8.9% ，前值8.7%。6 月贸易顺差427.65 亿美元，预期426 亿美 元，前值407.9 亿美元。 2017 年7 月13 日 观点  中国出口向好受益于全球贸易大环境的持续改善。去年下半年 以来全球经济增长不断加速，贸易复苏保持良好势头，因此中 证券分析师 丁文韬 国出口并非“一枝独秀”，而是依赖于全球贸易大环境的改善。 执业资格证书号码：S0600515050001 横向比较来看，主要经济体上半年出口累计同比增速相比于去 dingwt@ 0512 年同期均由负转正，提升幅度较大。在当前周期性复苏趋势推 动下，全球贸易的“蛋糕”有望做大，年内贸易保护不再是主要 研究助理 叶凡 矛盾。 yef@ 021  6 月进出口双超预期，中美欧经济共振是关键。作为全球最大 研究助理 肖雨 的三个经济体，6 月份中美欧PMI 指数均保持较高景气状况。 xiaoy@ 6 月份中国对美国、欧盟出口同比增速分别为15.2%和19.9%， 021 拉动整体出口增长6.0 个百分点；进口方面，一季度高点出现后 相关研究 中国经济韧性较强，需求保持稳定，对美、欧进口同比增速分 1．消费系列研究（二）—政府消费全视 角：共性、结构与走向 别为14.8%和22.92% ，拉动整体进口增长4.6 个百分点。 2．抱朴守拙，守望花开—2017 宏观中期  内需依然平稳，大宗商品增速回落。6 月份出口超预期，反映 报告 出经济前高后低基调下，经济韧性较强，需求端依然平稳。分 3．中美贸易再平衡：美国能否梦想成 产品看，机电和高新技术产品进口保持快速增长势头，大宗商 真 品进口增速有所回落。 4．消费系列研究（一）—回升周期中的  对美贸易顺差创新高，关注首轮中美经济对话。6 月贸易顺差 农村消费：潜力、热点与驱动力 2017050