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华泰期货|环保促养殖整合，玉米粕消费受限 2017-08-14 环保促养殖整合，玉米粕消费受限 华泰期货研究所 农产品组 陈玮 农产品组组长 摘要：  021 一、环保问题研究背景  chenwei@ 二、农业环保政策梳理 从业资格号：F0284369 我国从13 年开始强调养殖污染治理，框架指导性文件颁布，但实际推行 投资咨询号：Z0010681 力度不足，从15 年底开始强调生猪养殖的布局优化，远离重点流域。生 猪存栏因养殖亏损而下滑，因环保而复产难行。从畜到禽的环保治理正 在展开，水产环保问题看各地环保要求，环保政策方针并未到全国层面。 对油厂、饲料企业的环保要求也尚属于空白，还处在部分投诉惩治阶段。 三、环保政策对农业影响的评估 （一）生猪养殖：行业整合大体完成，散户养殖生猪转卖至大厂，对整 体生猪存栏影响不大 （二）禽类养殖：行业处于整合初期，环保拆迁逐步体现 （三）水产养殖：行业处于整合初期，水产养殖减20% （四）油厂、饲料企业：行业规模化，建厂环保要求或新增环保线的能 力较强，环保巡察很难对其年度产量产生影响。 四、环保旋风在黑色、农产品的不同影响 环保对黑色与农产品期货品种除了背景相同外，有四点不同：改革阶段、 执行力度、规模程度、政策效果。环保旋风对农产品期价不利，目前上 市的品种玉米、粕类皆受到需求锐减的负面影响。鸡蛋价格受到环保减 存栏影响，亦有所支撑。若此后上市生猪期货，生猪价格倒有望受到支 撑，但由于生猪养殖整治已经近两年，行业整合基本完成，高利润带来 补栏逐步实现，生猪价格也难以大幅上涨。肉禽、水产无期货品种，现 货价格在2017-2018 年相对看涨。 华泰期货|环保促养殖整合，玉米粕消费受限 一、环保问题研究背景 自2015 年12 月31 日至去年2 月4 日，中央环保督察试点工作在河北省首次进行，这标志着全国范围内中 央环保督察行动由此开始。环保旋风引爆黑色一轮又一轮的上涨。农产品为什么关注环保问题？一号文件的农 业供给侧改革重点在于种植业，对环境并无污染。农产品关注环保的重点其实不在种植业，而在养殖业、油籽 压榨、饲料生产等环节。此前我们对环保在生猪养殖上的影响关注较多，直到近期两湖水产调研，才发现已经 有部分水产面积因环保问题而减少，未来环保问题是否继续对禽类、水产产生纵深影响？从期价的角度，对玉 米、粕类将产生多大影响？环保导致的油厂、饲料企业关停是否严重？行情演绎重蹈黑色覆辙？下文我们将围 绕这些问题展开探讨。 二、农业环保政策梳理 我国从13 年开始强调养殖污染治理，框架指导性文件颁布，但实际推行力度不足，从15 年底开始强调生 猪养殖的布局优化，远离重点流域。生猪存栏因养殖亏损而下滑，因环保而复产难行。从畜到禽的环保治理正 在展开，水产环保问题看各地环保要求，环保政策方针并未到全国层面。对油厂、饲料企业的环保要求也尚属 于空白，还处在部分投诉惩治阶段。 表1. 中央及各部委下发的关于畜牧业养殖的环保政策 时间 部门 政策事件 2015/11/20 农业部 《关于促进南方水网地区生猪养殖