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富豪榜会影响企业会计信息质量吗？ 工商管理理论论坛 富豪榜会影响企业 会计信息质量吗？* ——基于政治成本视角的考察 □叶 青 李增泉 李光青 摘要：本文利用上市公司实际控制人首次登上“胡润百富榜”这一具有“自然实验”性质的 事件，实证考察了上榜引起的政治成本上升对于公司会计信息质量具有何种影响。我们预 期，富豪公司在上榜后将理性地选择“低调”行事，通过降低会计信息质量，以尽量规避或减 轻公众关注所带来的政治成本。通过对比匹配样本和运用双重差分模型，我们发现，与上榜 前相比，富豪公司在上榜之后、相对于非富豪公司其会计信息质量确有显著下降。并且，这 种下降在具有原罪嫌疑因而政治成本上升更为剧烈的子样本中表现得尤为明显。本文的研 究对理解新兴市场国家中政治成本如何影响公司的会计信息生产过程具有启发意义。并且， 本文的富豪榜情境表明，公众负面关注的压力与追溯企业家原罪的威胁也可能是构成政治成 本的来源，从而增进和丰富了人们对于政治成本的理论内涵的理解。此外，本文在研究设计 与研究结论的一般性方面对相关文献亦有改进与拓展。 关键词：胡润百富榜 政治成本 会计信息质量 一、引言 利用我国上市公司实际控制人首次登上“胡润百富榜”这一外生事件，本文考察了政治成 本在塑造公司会计信息质量过程中的作用。最近一系列跨国研究发现，新兴市场国家中企业 呈报的会计信息质量普遍较低（Ball et al.，2000；Ball et al.，2003；Fan and Wong，2002；Haw et al.，2004；Leuz et al.，2003；Bushman et al.，2004；Bushman and Piotroski，2006；DeFond et al.，2007），受上述文献激发，但与此类跨国研究着重从国家间制度结构的差异来探讨会计信 息质量的角度不同，本文关注的是，在一国内部制度结构既定的条件下，政治成本对于企业 呈报的会计信息质量具有何种影响。因此，本文试图从政治成本的视角来丰富和增进人们对 新兴市场中会计信息质量的影响因素的理解。 我们搜集了自1999年“胡润百富榜”首次发布以来至2005年的所有上榜富豪及其控制的 上市公司的相关信息。由于传媒报道，富豪上榜事件引发了普遍的公众关注，人们不但关注 上榜富豪所拥有的财富规模及其增速，而且还探讨富豪公司经营活动的性质、财富积累的方 式以及合法性，甚至追问民营企业家的“原罪”问题（王磊，2006）。如此的公众关注可能导致 许多不利后果，譬如当局的严苛管制甚至追溯原罪，致使富豪上榜后的政治成本陡然增加。 由于高质量信息将使公司易于暴露在公众视野之中，而丰厚的利润不但吸引传媒与公众的眼 球，使得富豪之富愈加醒目，并且一旦有各类问题曝光，富豪及其公司也更容易被贴上“不义 而富”的标签而无法赢得公众的认同和谅解，导致政治成本急剧放大（Watts and Zimmerman， *本文是国家自然科学基金项目（批准和教育部人文社会科学研究基地重大课题（批准号 07JJD630006）的阶段性成果，并受到上海财经大学优秀博士学位论文培育基金和上海财经大学研究生科研创新 基金（项目编号CXJJ-2011-325）的资助。作者文责自负。 -104- 《管理世界》(月刊) 2012