携手浙江国大,开启公私合营夸区拓展新模式.PDFVIP

公用事业/节能环保 证券研究报告-公司点评 迪森股份 （300335） 携手浙江国大，开启公私合营夸区 拓展新模式 投资评级：增持 ——迪森股份点评报告 报告日期：2014-06-24 主要观点：  携手浙江国大，开启公私合营夸区域拓展新模式 当前价格（元） 11.89 公司拟与浙江国大能源有限公司成立合资公司，注册资本 1000 万元，其 目标价格（元） 中公司持股51% ，浙江国大能源40% ，梁文阁 （现任国大能源董事长、总 经理）8% ，李平 （现任国大能源副总经理）1%。国大能源为浙江省属控 目标期限（月） 6 股国企国大集团的全资子公司。本次合作是公司首个公私合营的子公司。  国大能源的客户优势助力公司业务本地拓展 股价走势： 公司此次合资目的为利用双方优势，拓展浙江及其周边地区生物质能供热 80% 业务，满足项目本地化服务要求。国大能源是2012 年在国大集团商贸分 60% 40% 公司基础上成立的全资子公司，主营煤炭贸易业务，已在钢铁、火电、水 20% 泥、化肥等行业积累了一批优质终端客户。同时，浙江地区油气价格较高、 0% -20% 环保压力较大，生物质能供热业务发展潜力较大，并得到当地政府的积极 -40% 支持。此次合作公司有望借助国大能源的客户资源快速拓展地区业务。  公司进入初期产业化的业绩释放期 2013 年，公司调整战略走“精品项目”和“大型化”路线以来，剥离 5 迪森股份 沪深300 万吨中小型热能服务项目，并签订多个中大型项目，其中部分项目当年即 实现投产，项目结构整体优化。目前在建项目中徐记项目即将投产，肇庆 主要数据 工业园集中供气项目预计第三季度投产，生态油工业示范项目已完成阶段 总股本(百万股) 313.85 性调试。近期，公司又签订广东梅州高新技术产业园生物质能集中供热项 A 股股本(百万股) 313.85 目大单，总投资1.5 亿元。公司在生物质能源固态、液态、气态利用的产 B/H 股股本(百万股) -/- 总市值（亿元） 37.3 业化进入到业绩释放期。 A 股流通比例(%) 51.4%  生物质行业迎来新机遇 第一大股东 常厚春 第一大股东持股比例 17.62% 随着大气污染治理扩展到所有工业锅炉，生物质清洁利用的市场空间迅速 12 个月最高/ 最低(元) 20.99/9.55 提高。近期发布的《能源行业加强大气污染防治工作方案》提出要积极推 进生物质能利用，目标到2017 年，BMF 利用量超过1500 万吨。方案重新 明确鼓励利用生物质能源，有望掀起生物质能利用的新一轮高潮。 节能环保研究组