收购全球领先的公关顾问集团,全球扩张迈出第一步.PDFVIP

公司研究 Page 1 yInfo] 证券研究报告—动态报告/公司快评 传媒 [Table_StockInfo] 蓝色光标 （300058 ） 推荐 广告营销 收购Huntsworth 点评 （维持评级） 2013 年04 月26 日 [Table_Title] 收购全球领先的公关顾问集团，全球扩张迈出第一步 证券分析师： 陈财茂 010 chencm@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120040 联系人： 刘明 010 liuming@ 事项： [Table_Summary] 蓝色光标公告：通过全资子公司香港蓝标收购全球领先的公关顾问集团 Huntsworth 增发的 6300 万新股，价格为58 便 士/股，总价约3654 万英镑，人民币3.5 亿元。认购完成后，公司持有 19.8%股权，成为 Huntsworth 第一大股东。 评论：  收购全球领先的公关顾问集团 标的：全球领先的公关顾问集团。Huntsworth 是一家全球领先的公关顾问集团，总部设在英国，证券代码为 HNT，在 32 个国家和地区拥有72 个办事处。业务重点涵盖消费、科技、金融服务、政府和公共服务、医疗、食品和饮料等领域， 客户包括巴克莱、劳埃德 TSB、ING、空中客车、三星、洛科威、利洁时、麦当劳、雅培、诺华、莫尔森库尔斯和辉瑞 等全球知名公司。2012 年营业收入 1.73亿英镑（人民币 16.4亿元），净利润1730 万英镑（人民币1.64 亿元）。 表 1：Huntworth 主要财务数据（单位：万英镑） 项目 2011 2012 资产总额 36,068 35,146 其中：现金 557 468 负债总额 15,059 13,730 净资产 21,010 21,416 营业收入 17,626 17,303 净利润4 1,559 1,730 资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理 Huntsworth 旗下四大品牌介绍。包括Grayling、Citigate、Red 和 Huntsworth Health，分别占公司收入比重的48.3%、 13.2%、8.0%和30.5%。其中Grayling 是全球第二大独立的公共关系、投资者关系及活动咨询公司，2012 年收入8350 万英镑；Citigate 是全球领先的金融服务品牌，在 IPO 和 MA 领域具有强劲的竞争实力，2012 年收入 2280 万英镑； Red 是英国消费品领域最优秀的公关公司，2012 年收入 1390 万英镑；Huntsworth Health 是一家全球领先的医疗营销 及公关服务公司，2012 年收入5290 万英镑。 定价：相对合理，账上已浮盈 1800 万元。相对 2012 年 Huntsworth 净利润PE 为8.6 倍，与蓝标国内并购