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《银行经济学》 2015-2016 学年第二学期 任课教师：颜建晔 第一部分：以下4 题，请选做3 题（每题20 分；做4 题者取得分低的3 题计分） 1.市场利率的决定（纯消费经济） 一个经济中有7 个消费者，每个消费者都生存在同样的二期。其中6 个消费者（类型 I）的 跨期效用函数为uI c c c =+ c ，第 7 个消费者（类型 II）的跨期效用函数为 ( 1, 2 ) ln 1 ln 2 uII (c , c ) 2ln c =+ln c ；c ,c 分别代表第 1,2 期的消费水平。每个人在每一期的资源都 1 2 1 2 1 2 标准化为 1。 （1） 自给自足（autarky）：如果没有跨期金融市场，每个人在每一期都自给自足，则每 个人的跨期效用值是多少？ （2） 跨期金融交易与消费存贷利率：如果允许这7 个人之间进行跨期金融交易（即存款 与透支），那么谁在第 1 期会存款？谁在第 1 期会透支？市场均衡利率为多少？有了 金融市场以后，每个人的跨期效用值是多少？金融市场的存在提升了谁的福利水 平？（假设：每个消费者都是价格（利率）的接受者） 【提示：比较效用值大小时可用计算器】 【提醒：请在相应的页面答本题，原则上本题留空足够（三张半纸，含正反面），如不够可 自附纸答本题】 Solution. （1）0。 （2）考虑资金的跨期交易存在一个净利率水平 r。在消费者效用最大化问题的框架下，如 果将第2 期资金（资源）的价格标准化为 1，则第1 期资金（资源）的价格为 1+r。消费者 的效用最大化问题是： max u (c , c ) 1 2 c1 ,c2 ≥0 + + ≤ + s.t. 1 r c c 2 r ( ) 1 2 可解得两个类型消费者的需求函数分别为： 1 / 7 《银行经济学》 2015-2016 学年第二学期 任课教师：颜建晔 2 2 +r I 2 +r I 2 +r II ( ) II 2 +r c1 ,c2 ;c1 ,c2 。 2 1+r 2 3 1+r 3 ( ) ( ) 可任意选取第 1 期或第2 期的资金（资源）市场均衡条件求解r，即： 6cI +cII 7 或6cI +cII 7 。 1 1 2 2 1 解得r 。 10 I 21 I 21 II 14 II 7 代入需求函数得：c1 ,c2 ;c1 ,c2 。 22 20 11 10 类型 I 在第1 期存款，类型II 在第1 期透支。 代入消费量可以计算效用值，在跨期金融市场交易后，类型 I 的效用值提升到 441  14 2 7    ln 440 ≈0.00227 ，类型 II 的效用值提升到ln   ≈0.125649 。金融市场的存在 11 10    提升了所有人的