了解外汇风险管理的概念.PPTVIP

第八章 外汇风险管理 教学目的与要求：了解外汇风险管理的概念，理解外汇风险管理的种类，掌握 教学重点：外汇风险的概念、外汇风险管理的主要方法及运用。 教学难点：外汇风险管理的主要方法及运用。 第一节 外汇交易风险概述 一、外汇风险的概念 　　 外汇风险(Exchange Risk)，又称汇率风险，是指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的一种可能性。 　　 自从70年代初西方国家实行浮动汇率制度以来，各主要货币的汇率大幅度波动，使对外经济活动中的外汇风险问题更为突出。 二、外汇风险的构成要素 　　1、本币 　　2、外币 　　3、时间 　三、外汇风险的主要类型 　 (一)交易风险 　　(二)折算风险 　 (三)经济风险 　　第二节 外汇交易风险的防范 一、事前外汇风险的防范措施 （一）准确预测汇率变动的长期趋势。 　　 做好汇率预测工作，掌握汇率变动趋势，便于在国际收付中正确选择和使用收付货币。 一、事前外汇风险的防范措施 　 （二）正确选用收付货币 　 1、计价收付货币必须是可兑换货币 2、硬付软原则 　 3、要综合考虑汇率变动趋势和利率变动趋势 （三）国际经营多样化。 （四）筹资分散化或多样化 　　二、事后汇率风险的转嫁 （一）利用衍生金融工具规避外汇风险 　　 衍生金融工具在外汇风险管理中的应用外汇风险管理和金融工具创新是密切相关的。一方面，创新金融工具的出现是金融市场（包括外汇市场）发展的结果，外汇市场的发展，使得外汇风险日益加剧，从而对管理手段提出更高的要求；另一方面，创新金融工具的出现，也促进了外汇市场的发展，对外汇风险管理“雪中送炭”，为企业外汇风险管理提供了更为广阔的运作空间，财务风险管理不再仅仅局限于企业内部，而是延伸到企业外部的外汇市场之中。从目前情况看，外汇风险管理所运用的创新金融工具主要有外汇远期合同、外汇期货、外汇期权和互换等。 　　1、套期保值或称套头交易 （1）远期外汇保值 　　 在进口或出口交易成交后，如果预期将要支付或收入的货币汇率有趋升或趋跌的可能，即可在进出口交易的基础上，做一笔买入或卖出该货币的远期交易，以转嫁风险。国际间短期投资和借贷的交易中，为避免将要支付或收入的货币汇率的风险，也可以做远期外汇买卖 例： 　 某日本企业出口一批货物，根据合同3个月将收到100万美元，企业担心3月后美元贬值日元升值，故与银行做远期交易，卖出美元，买进3个月远期日元。当时价为1美元=250日元，3个月远期交易价为1美元=248日元。3个月后，该企业收到100万美元交割给银行，获得2.48亿日元。这时，美元已跌到1美元=175日元，100万美元只能兑换1.75亿日元，如果没做远期外汇买卖，该企业汇率损失为2.48亿-1.75亿=7300万日元。 （2）外汇期权保值 　 外汇期权又称外币期权，是一种选择契约，其持有人及期权买方享有在契约届期或之前已规定的价格购买，或销售一定数额某种外币资产的权利。这种方式比远期外汇的方式更具有保值作用，因为若汇率实际变动与预期相反，则可不履行期权合约。当然，所要付的费用比远期费用高得多。当形势有利时，他有权买进或卖出该种外币资产，如形势不利时，他也可不行使期权，放弃买卖该种外币资产。而期权的卖方则有义务在买方要求履约时，卖出或买进期权买方买进或卖出的该种外币资产。 例： 1986年10月至12月，1美元=160日元至164日元之间徘徊。中行某分行代客户购买一笔美元卖出权（Put Option），日元买入权（Call Option）。协议价为1美元=170日元，费用为4.15%，期限为1个月，美元金额为100万美元。按照4.15%计算，期权买方要付4.15万美元的费用，从而买进“在1个半月后，以170日元的汇价卖出美元，买进日元”的权利。1987年1月30日，该笔期权到期，美元汇率已跌至152.75日元，该客户一定会要求行使期权合同，获得较大利益。假设期权到期，美元汇率上升，则只需支付权利金。 （3）外汇期货保值 　　 外汇期货的避险原理与远期外汇保值是相似的，即为了使实际或预期的外汇头寸免受汇率的不利影响，进行与现货头寸相反方向的外汇期货交易。也就是买进（卖出）与现货市场数量相当，但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买进）期货合约而补偿因现货市场价格变动所带来的实际价格风险。 例: 2月10日英国某公司进口一批商品，付款日期为4月10日，金额为