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2017注会《财管》高频考点汇总（十一）普通股筹资的特点　　1.股权融资的特点　　(1)股权融资相对于债券和借款等债务融资，融资成本较高，不需要归还本金。　　(2)股权融资包括内部股权融资和外部股权融资。其中内部股权融资表现为留存收益增加;外部股权融资表现为股本或实收资本增加(通常伴随资本公积增加)。　　2.普通股筹资的优点　　(1)没有固定利息负担;　　【提示】公司盈余较少、公司有盈余但资金短缺或存在有利的投资机会，则可以少支付或不支付股利。　　(2)没有固定到期日和筹资风险低;　　(3)能增加公司的信誉;　　【提示】普通股筹资有利于提高公司信用价值，为更多使用负债资金提供支持。　　(4)筹资限制较少;　　【提示】优先股和债券筹资限制条件多。　　(5)在通货膨胀时普通股筹资容易吸收资金。　　3.普通股筹资的缺点　　(1)普通股的资本成本较高;　　【提示】投资者承担风险高，要求的报酬率高;筹资公司支付的股利不具有抵税作用;发行费用一般高于发行其他证券　　(2)可能会分散公司的控制权;　　(3)信息披露成本大，也增加了公司保护商业秘密的难度;(4)上市会增加被收购的风险。股权再融资　　(一)配股　　1.配股条件　　按照《上市公司证券发行管理办法》的规定，向原股东配售股份(简称“配股”)，除符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定：　　(1)拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%;　　(2)控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量;　　(3)采用证券法规定的代销方式发行。　　2.配股价格　　配股一般采取网上定价发行的方式。配股价格由主承销商和发行人协商确定。　　3.除权价格　　配股后除权价格=(配股前总股数×配股前每股价格+配股价格×配股数量)/(配股前总股数+配股数量)　　=(配股前每股价格+配股价格×配股比率)/(1+配股比率)　　4.配股权价值　　配股权价值=(配股后的股票价格-配股价格)/购买一股新股所需的认股权数　　(二)增发新股　　1.公开增发新股的条件　　向不特定对象公开募集股份(简称“增发”)，除符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定：　　(1)最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%(扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据)。　　(2)除金融企业外，最近1期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。　　上市公司公开增发对公司现金股利分配水平的基本要求是：最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。　　2.增发新股的定价　　(1)公开增发。上市公司公开增发新股的定价通常按照“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”的原则确定增发价格。　　(2)非公开增发。非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日股票均价的90%。定价基准日则可以是董事会决议公告，也可以是股东大会决议公告日或发行期的首日。　　3.增发新股的认购方式　　(1)公开增发。公开增发新股的认购方式通常为现金认购。　　(2)非公开增发。非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括权益、债务、无形资产、固定资产等非现金资产。　　(三)股权再融资对企业的影响　　1.对公司资本结构的影响;　　2.对企业财务状况的影响;3.对控制权的影响。长期债务筹资的特点　　1.债务筹资与股权筹资比较　　债务筹资有固定的到期还本时间;需要固定支付债务利息;资本成本低，不会分散公司控制权。　　2.长期债务筹资与短期债务筹资比较　　解决满足长期资金的需要;偿还压力或风险小;资本成本高;限制条件多。　3.长期债务筹资主要包括长期借款和长期债券两种。长期债券筹资　　(一)债券发行价格：未来现金流量的现值　　债券发行价格=未来支付的利息现值+到期本金的现值【提示】折现率按债券发行时的市场利率确定。债券价值(未来流入现值)：站在投资人的角度　　债券发行价格(未来流出现值)：站在筹资人的角度　　功发行的条件：发行价格≤债券价值　　债券发行价格的计算公式为：　　债券发行价格=　　式中：n——债券期限;t——付息期数。市场利率指债券发行时的市场利率。　　(二)债券的偿还　　偿还方式：　　(2)提前偿还(又称赎回式收回)的时机选择①当企业资金有结余时;②当预测年利息率下降时。附认股权证债券筹资　　1.认股权证的含义　　认股权证是公司向股东发放的一种凭证，授权其持有者在一个定特期间以特定价格购买特定数量的公司的股票。认股权证往往随公司债券一起发行，其后两者可以分开并且单独交易。　　2.认股权证与看涨期权的共同点和区别　　共同点：　　(1)它们均是以股票为标的资产，