工程经济之投资方案的评价和比选.pptVIP

现 值 法 研究期法： 　选2年为研究期，假定残值为0 　NPVA=-2300-250(P/A15,2)=-2707 　NPVB=-3200 　确定B的残值使NPVA=NPVB 　2702=3200-F(P/F15,2) 　F=652 　当B的残值比A大652元时，B比A可取。 4、投资方案的评价和比选 学习要点 方案的分类； 互斥方案的比较方法：产出相同、寿命相同（年度费用法）；产出不同、寿命相同（投资增额净现值方法、投资增额收益率方法）； 项目方案的排序（互斥组合法、线性规划法、净现值率法） 寿命不同（最小公倍数、研究期法）； 投资方案的分类 1、互斥方案（指采纳一组方案中的某一方案，必须放弃其他方案，即方案之间相互具有排他性） a、产出相同、寿命相同的互斥方案的比较 b、产出不同、寿命相同的互斥方案的比较 2、相互独立方案（指在经济上互不相关的方案，即接受或放弃某个项目，并不影响其他项目的接受安排与否。） 3、依存方案（指某一方案的接受是以其他一些方案的接受为前提，该方案不能独立接受。） 4、互补方案 影响项目方案的经济相关的因素 资金的约束 筹集数量的限制 资本成本的约束 资源的限制 项目的不可分性 互斥方案比较的原则 可比性原则 增量分析原则 对现金流量的差额进行评价，考察追加投资在经济上是否合算，如果增量收益超过费用，那么增加投资的方案是值得的。 用投资大的方案减去投资小的方案，形成寻常投资的增量现金流，应用NPV、IRR等考察经济效果，若NPV=0或IRR=i0，则增加投资是值得的，即投资大的方案好。 选择正确的评价指标 增量分析无论用哪一种评价指标都能得出正确的结论，就可采用投资回收期、净现值、内部收益率等指标 。 如果不用增量分析法，则需要合理选用适合的评价指标。 增量分析指标 增额投资回收期（△Pt） △Pt是指两个方案的净现金流量之差额的投资回收期。 比选原则：当△Pt小于规定的基准回收期No时，投资大的方案好。 增额投资净现值（△NPV） 　　 △NPV是指两个方案的净现金流量之差额的净现值。 比选原则：若△NPV 0，选投资大的方案； 若△NPV 0，选投资小的方案 增额投资内部收益率（△IRR） 　　 △IRR是指两个互斥方案的差额投资净现值等于零时的折现率。 比选原则：若△IRRi0，则投资（现值）大的方案为优； 若△IRRi0，则投资（现值）小的方案为优。 互斥方案的比较 产出相同、寿命相同 产出不同、寿命相同 产出相同、寿命相同 K1 C1 K2 C2 K2-K1 C1-C2 产出相同、寿命相同 年度费用 产出相同、寿命相同 例子 　某厂需要一部机器，使用期为3年，购买价格为77662元，在其使用期终了预期残值为25000元，同样的机器每年可花32000元租得，基准收益率为20%，问是租还是买？ 　AC1=77662(A/P 20,3)-25000(A/F 20,3)=30000 　AC2=32000 产出不同、寿命相同 互斥方案A、B各年现金流量如表所示： 年份 0 1-10 A -200 39 B -100 20 产出不同、寿命相同 年份 0 1-10 A-B -100 19 产出不同、寿命相同 现有三个互斥的投资方案，试进行方案比较 方案 年末 A0 A1 A2 A3 0 0 -5000 -10000 -8000 1-10 0 1400 2500 1900 产出不同、寿命相同 解 第一步： 　 先将方案按照初始投资的顺序排列，如表所示。 第二步： 　 选择初始方案投资最少的作为临时最优方案，这里选定全不投资方案作为临时最优方案。 第三步： 　 选择初始投资较高的方案作为竞赛方案，计算两个方案的现金流量之差。 产出不同、寿命相同 第四步： 　 把上述步骤反复下去，直到所有方案比较完毕。可以找到最后的最优方案。现在以A1作为临时最优方案，将A2作为竞赛方案，计算方案A2和方案A1两个现金流量的之差的净现值或内部收益率。 再将A3作为竞赛方案，计算方案A3和方案A1两个现金流量之差的净现值或内部收益率 产出不同、寿命相同 容易证明,按方案的净现值的大小直接进行比较,会和上述的投资增额净现值、投资增额内部收益率有完全一致的结论。但不能按内部收益率的大小直接比较。 产出不同、寿命相同 方案 净现值 优序 内部收益率 优序 A0 0 4 15% 4 A1