东北老工业基地中小企业融资结构影响因素分析.pdfVIP

东北老工业基地中小企业融资结构影晌因素分析’ 钟田丽贾秋莹蒋永敏 (东北大学工商管理学院110004) 【摘要】经济发展程度与制度差异使中小企业融资理论与实践在不同地区、不同行业及不 同规模企业之间表现出明显差异。本文以沈阳地区部分中小企业为样本，实证分析了影响东 北老工业基地中小企业融资的因素。发现其融资结构及影响因素与经济发展水平较高地区相 比具有明显不|一。国有中小企业比重较高且大多集中于传统制造业，使其内部积累偏低、资 产负债率较高、外部负债融资仍是其主要的资金来源，但其融资选择已由传统的银行贷款逐 渐向商业信用等其他负债转移。通过回归分析发现，企业负债融资与总资产和企业人数等规 模指标具有显著相关性，说明信贷配给和信贷缺口所产生的“规模歧视”在东北老工业基地 表现得更加突出。 【关键词】东北老工业基地中小企业融资结构融资优序理论 一、引言 中小企业融资一直是世界各国理论研究与实践探索的重要问题之一，形成了中小企业融 资基本理沦与不同的融资实践。由于经济发展程度与制度的差异，这些理论与融资实践在不 同国别、不同地区、不同行业及不同规模企业之间表现出显著的差异。 Myers(1984)提出的“企业将首选内部融资，除