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关于SDR作为国际储备货币相关问题综述 　　摘要：后布雷顿森林体系下，现行以美元为主导的国际货币体系暴露出了重大内在缺陷，以SDR（Special Drawing Right特别提款权）作为国际储备货币的呼声日渐高涨，本文概括了关于SDR能否成为国际储备货币的背景、观点、原因以及建议。 关键词：SDR 国际储备货币 IMF 一、现行国际货币体系中暴露的问题 1、特里芬难题依然存在 以美元为主导的国际货币体系，突出暴露了格里芬难题，即储备货币发行国无法在为世界提供流动性的同时确保币值的稳定（周小川.2009）。既可能因抑制本国通胀的需要而无法充分满足全球经济不断增长的需求，也可能因过分刺激国内需求而导致全球流动性泛滥。 2、IMF结构不合理以及作用的有限 IMF原本是为了调节国际收支平衡，促进全球金融稳定而建立的国际性货币组织，但由于美国在IMF中的话语权一家独大，造成了IMF公信力的不足（魏静 冷洛.2009）。此外IMF资金仅靠各成员国的支持，资金规模有限，难以形成有效地国际调节（王任之.2010）。 3、美元为主的外汇储备面临巨大风险 以中国为代表的外汇储备大国正面临着美联储量化宽松货币政策的巨大压力，美元的超发使中国巨额外汇储备面对缩水的窘境，这也是中国政府呼吁以SDR逐步代替美元的意图所在（Swaminathan Aivar.2009）。 二、SDR与国际储备货币 1、对SDR的认识与定位 一部分文章将SDR视为一种具有潜在能力的国际储备货币。超主权储备货币不仅克服了主权信用货币的内在风险，也为调节全球流动性提供了可能。由一个全球性机构管理的国际储备货币将使全球流动性的创造和调控成为可能，其能极大地降低未来危机发生的风险、增强危机处理的能力（周小川. 2009）。部分经济学家也认为SDR可以称得上为一种人为的储蓄资产，其建立的本质意义和凯恩斯提出的“Bancor”以及特里芬提出的以一篮子实物资产作为基础的国际人为储蓄资产是一致的（Anonymous.2010） 然而，另一部分文章则持有不同的观点。其认为特别提款权最初的创立只是对当时普遍的国际清偿力不足的一个补充，并非是想取代美元成为一种超主权的储备货币。特别提款权直到今天，仍然还仅充当着各国官方因为国际收支困难时而临时收付的储备货币的角色（王任之.2010）。此外一些文章认为SDR从本质上说不过是一种低息信用额度。其认为国际货币基金组织不发行任何特别提款权货币。这是因为特别提款权只不过是对国际货币基金组织成员国货币的一种潜在索偿。那些将他们的特别提款权配额兑现为美元或者欧元的成员国，需要按一定的低利率支付利息，直至他们回购那些配额，因此，特别提款权实际上是一种低息信用额度（Swaminathan Aivar.2009）。 2、SDR是否有能力充当国际储蓄货币 主流观点认为SDR并不具备成为国际储蓄货币的能力。其中的原因有以下几个方面： 第一，政治障碍。如果SDR想要成为国际储备货币，那么其就必须是一种可完全兑换的工具，不能仅是一种信用额度，而且必须由拥有“硬”货币的国家签署认可。从政治方面来看，这似乎是最不可行的方法。（Swaminathan Aivar.2009）。 第二，货币职能的不健全使SDR缺乏使用市场。SDR主要运用于官方部门，但在官方部门上也有不少的使用限制。首先，作为交易媒介，SDR并不能用于直接外汇干预；作为价值储存，SDR虽然也可以充当国际储备，但其不能直接兑换成货币或商品，也不能用于干预市场，其作为储备对官方部门的吸引力小；作为计价单位，由于SDR的种种限制，并没有出现以SDR为锚的国家。更不用提SDR在私人部门中的使用了。 第三，发行量太少，不足以影响全球经济形势。SDR只构成了全球不到5%的储备，而且没有私人债券的流通。面对经济危机，IMF同意拿出2500亿来对抗经济危机，但是全球的外汇储备每年增长7000亿,如此看来可谓是杯水车薪（Anonymous.2010）。 第四，没有强力的后盾支持。国际经济活动中基本上没有以SDR标价商品依然，也不存在SDR私人市场(张宁. 2009）。其原因在于SDR的被接受程度依旧太低。只有当IMF成为全球中央银行的时候，SDR才能真正变成一种中央储备资产，然而这不太可能。没有全球政府就没有全球中央银行，也就没有全球货币（Anonymous.2010）。这个问题直指SDR能否成为国际储备货币的实质，那就是SDR背后是否站有一个强有力的发行机构，该机构是否有足够的公信力，IMF既然不是一个有效的全球中央银行，那么SDR自然也就没有一个强有力的后盾。（Callanan.2010）。 三、SDR的改革方向 1、增强SDR的货币属性 有些文章