我国外向型中小制造业应利用金融衍生品控制风险.PDFVIP

我国外向型中小制造业 应利用金融衍生品控制风险 同济大学 2009届MBA 班 荣鹏 当前影响全球经济的“金融风暴”，连同人民币汇率的调 整又一次生动地用事实给我国外向型中小制造业上了一堂 教训课：不善于利用游戏规划的人必将成为输家。即：要善 于利用金融衍生品控制风险。 一、我国外向型中小制造业的特点： 1、材料成本较大。中国现在是世界工厂，但从总体看 我们还处在整个世界生产链的“蓝领”阶段，主要生产低端、 能源型、资源型的产品。成本受原材料、资源、能源价格的 影响较大。影响产品价格的组成部分：料、工、费。其中料 占较大的比重。由于我国劳动力成本较低，从工上再压低成 本的可能性不大，而且现在还面临着增加工人薪酬的压力。 2、附加值低，利润率低。我国外向型中小制造业，主 要进行来料加工、贴牌等产品的生产。其附加值低、利润率 低，在定价上话语权少。一旦售价被压低或售价被汇率所侵 蚀，其后果非常严重。不但造成厂家亏损，甚至导致资金链 的断裂、破产，直接威胁到企业的持续经营。 3、竞争激烈。我国外向型中小制造业大多进行同质、 第 1 页 共 11 页 同行业等竞争，行业内缺乏横向联系，与外商谈判时没有形 成拳头，缺乏价格主导力，容易被国外买家所压价。在低利 润率的情况下，成本、销价的小量、微量波动对企业影响很 大。 4、控制风险意识差。我国外向型中小制造业，虽然经 过近 30 年的市场洗礼，已有了长足的进步，但与发达国家 企业相比、与外资企业相比，控制风险意识较差。企业主对 抓订单、促生产劲头足，对隐形的影响企业的金融风险轻视 或无能为力。但我国经济已经逐步融入全球市场，而我国大 部分外向型中小制造业对原材料、资源、能源、汇率的全球 联动缺乏清醒的认识，对由此造成的各种风险的意识较差。 5、对金融衍生品不熟悉，缺乏精通相关业务的人才。 发达国家已经经过了上百年的金融运作、发展、创新，已经 发展出一系列加强市场流动性、规避风险等金融工具。而我 国大部分外向型中小制造业对金融仅限于贷款、结汇等业 务，对影响全球的金融衍生品、金融工程不熟悉，也缺乏熟 悉相关业务的人才。相对规模较大的企业来说，我国大部分 外向型中小制造业由于人力、物力、财力及管理能力等方面 因素的制约，适应金融风险的能力相对较弱。 6、信息相对滞后，处于弱势。我国大部分外向型中小 制造业相对于大型企业来说，缺乏相关的分析人才与信息获 取渠道，对影响原材料、资源、能源价格、汇率等信息的了 第 2 页 共 11 页 解、分析相对滞后，与大企业、发达国家企业、外资企业相 比，明显处于弱势。 7、单个企业对市场影响小。我国外向型中小制造业大 部分规模不大，虽然整体占有相对较大的总量，但对个体而 言，在整个供应链上，缺乏对上游、下游进行价格谈判的优 势。所以对进、销货的价格影响几乎没有，对市场影响小， 受市场波动影响较大。 8、出口依赖性高。拉动我国需求的三驾马车：出口、 消费、投资。虽然国家采取了多种措施，但整个居民消费只 能是阶段性地拉动，缺乏持续增长的后劲。国家投资则根据 不同阶段的国际、国内经济形势而发生变化，总体、长期来 说对需求的拉动是有限的，不能完全、长久地依赖。对我国 外向型中小制造业，依然要依赖出口。所以国际资源、能源、 汇率的变动都将极大地影响我国外向型中小制造业的盈利 水平与生存状况。 二、我国外向型中小制造业有哪些风险： 1、原材料、资源、能源的现货价格变动。在全球经济 一体化的情况下，特别是在金融危机下资产价格波动剧烈， 一旦发生价格上的不利波动，艰难争取到的订单反而会使企 业的经济状况雪上加霜。这时，订单不仅是 “鸡肋”，甚至 成为“毒丸”，加大企业的亏损和库存风险。原油、煤炭、 矿石、金属、农产品的现货价格随着国际各种综合形势的变 第 3 页 共 11 页 化，经常进行类似“过山车”式的变化，令缺乏金融风险控 制的我国外向型中小制造企业疲于应付，经常挨宰、套牢， 缺乏锁定价格、利润的有效工具。 2、汇率变动。人民币汇率的快速变