针对重复博弈的煤炭码头战略期权分析.pdfVIP

中文摘要 摘要 由于传统的净现值法在投资领域中的诸多的缺陷，期权理论被越来越多的学 者引用到了实物投资领域，为企业战略投资决策提供了新的思路和方法。但是在 实际战略投资应用中，仅是单纯依靠实物期权方法不能解决所有问题，例如垄断 下竞争策略、不确定性的价值分析等。 引入实物期权理论与方法分析投资战略能够弥补传统的资本预算理论分析投 资战略中的缺陷，却忽略了竞争因素对投资战略的影响。而期权博弈理论是利用 博弈论对竞争因素进行分析，并在此基础上采用期权定价思想方法评估投资项目 价值。即为企业战略投资决策问题构建出一个期权博弈模型，使企业可以更加全 面和准确地评价投资项目的价值和提高决策水平。 本文基于国内外学者对实物期权理论与博弈理论等相关理论进行交叉研究的 基础之上，结合我国煤炭海上运输市场的现状以及特点，探索了煤炭码头投资建 造决策中期权博弈理论模型的建立。并具体应用于神华天津煤炭码头二期工程项 目，试图深入探索和研究此领域。 本论文在净现值法的基础上，将二叉树定价模型与博弈论进行有机的结合。 从价格策略上对煤炭码头进行了有限重复博弈分析，找出最佳的博弈策略。以博 弈结果为基础，结合二叉树定价模型得到一个基于博弈论的战略期权价值计算模 型，能充分考虑到煤炭码头之间的竞合关系， 使理论上煤炭码头投资的决策结果 与现实决策结果相吻合。从而使得期权价值计算结果更加科学合理，推动了煤炭 码头建造投资决策方法进一步趋于完善。 关键词：煤炭码头；战略期权；投资；博弈论；二叉树 英文摘要 ABSTRACT net value in Becausethetraditional methodtheinvestmentfieldhas present many ofthe hasbeenintroducedintothe areaofinvestment defects，optiontheory physical by moreandmorescholars．Andit al【indofnewideasandmethodsfor supply corporate investment can’tsolveallthe strategic decisions．However,the optiontheory problems in as andthevalueof strategicinvestments，suchmonopolisticcompetitionpolicy uncertaintyanalysis． Theintroductionof and investmentwillmake optionstheoryanalyze strategies up fordefectsofthetraditional inthe ofinvestment capitalbudgetingtheory analysis it the ofthe factors．The ignoredimpactcompetitive gametheory strategies．But