公司ST成因与预警研究——基于财务与非财务指标的比较分析.pdfVIP

公司 ST 成因与预警研究 ① ——基于财务与非财务指标的比较分析 王克敏 姬美光 （复旦大学管理学院 吉林大学商学院） 【摘要】以往公司财务预警研究，主要是基于财务指标建立模型，预测公司财务状况。本文 强调，对于转轨时期的中国企业财务预警研究，基于财务指标的分析，虽然能够给出财务困 境发生的概率，但却难以给出财务困境的深层次解释，特别地，对于财务困境早期预警具有 较大局限性。鉴于此，本文在财务指标分析基础上，引入公司治理、投资者保护、关联交易、 对外担保、大股东资金占用等因素，综合分析我国上市公司 ST 的深层次原因，并比较分析 了基于财务指标、非财务指标及综合指标的预测模型的有效性，进而，为公司避免 ST 困境 提出政策建议。本研究将为拓展公司财务预警模式，加强从公司治理、投资者保护等角度改