对外直接投资中的东道国制度环境问题研究.docVIP

　　对外直接投资中的东道国制度环境问题研究 　　摘要：对外直接投资是我国“走出去”战略以及“一带一路”战略的重要实现形式。文章分析了我国对外直接投资中的东道国制度环境问题与我国对外直接投资的东道国制度环境偏好。为了进一步促进我国的对外直接投资，文章建议从正式制度与非正式制度的双重角度改善我国企业所面临的东道国制度环境。 　　关键词：对外直接投资；东道国制度环境；“走出去”；“一带一路” 　　一、引言 　　“走出去”战略与“一带一路”战略是当前我国政府审时度势，在对外开放领域提出的重大战略举措。其旨在推动中国全面深化对外开放，增强对外投资的深度与广度，加强与周边国家的政经联系。对外直接投资（Outent，OFDI）是我国企业“走出去”参与世界经济、融入经济全球化的主要途径，亦是我国实现“一带一路”战略的重要形式。东道国制度环境对企业OFDI决策具有重大影响，较好的东道国制度环境能够为OFDI企业提供公平的竞争环境、较低的交易成本以及较好的产权保护，较差的东道国制度环境将导致额外的交易成本与更高的经营风险。从我国OFDI存量以及“一带一路”沿线国家的分布来看，东道国制度环境整体较差。因此，为在新常态下促进我国OFDI的可持续发展、实现国家战略目标，从东道国制度环境的视角研究如何促进我国的OFDI具有十分重要的现实意义。 　　二、我国OFDI发展中遇到的东道国制度环境问题 　　自“走出去”战略实施以来，我国OFDI增长迅猛。2003年至2015年，我国OFDI流量从29亿美元增长至1456.7亿美元，从全球流量的0.45%增长至9.9%，成为全球第二；OFDI存量从334亿美元跃升至10978.6亿美元，从全球存量的0.48%增长至4.4%，成为全球第八。“一带一路”战略顺应国际经贸格局新变化，推动国内产业结构转型升级，进一步带动我国OFDI的开展。习近平主席2013年提出“一带”与“一路”的构想以来，《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》于2015年发布，这标志着“一带一路”建设作为中国经济发展的核心战略进入新阶段。2015年我国对“一带一路”相关国家的投资达189.3亿美元，占2015年我国OFDI流量的13%；同比增长38.6%，是我国全球OFDI增幅的2倍。我国已是全球最大的OFDI输出国之一，中国OFDI迈上了新台阶。 　　制度环境会影响企业的投资风险、预期收益、优势发挥以及投资意愿，大量基于发达国家的研究认为企业OFDI更偏好东道国制度水平好的国家，而我国呈现出不同的特征。2015年末发展中国家占我国OFDI存量的83.9%，转型经济体占2.1%。根据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）的分类，“一带一路”战略沿线64国中含发展中经济体35国、转型经济体17国，我国对“一带一路”战略沿线国家的OFDI存量亦主要集中于这两类国家。我国OFDI存量主要集中在东道国制度环境水平较差的发展中国家，并且“一带一路”战略沿线国家以发展中经济体和转型经济体为主，其制度环境水平大多也有待提高。 　　东道国制度环境水平较差的国家，尤其是部分“一带一路”沿线国家，潜藏着巨大的商机，研究如何在既定战略上发挥我国的优势对于我国实现可持续增长具有重要的意义。首先，在这些国家的OFDI有利于发掘潜在的商机：东道国制度环境是制约其经济发展的瓶颈之一。在经济全球化的带动下，随着短板的修复，这些国家将呈现更广阔的OFDI空间。“一带一路”推动全球再平衡，带动沿线国家的开发与发展，将为OFDI企业带来一系列蓬勃发展的新市场。其次，在这些国家的OFDI有利于进一步提升国家信用：从投资领域来看，中国OFDI存量多集中于资源开发领域和建筑工程施工领域，主要原因在于OFDI初期的资源寻求型投资动机以及我国在基建领域的比较优势使然。中国在服务业、现代制造业等领域的比较优势没有得到充分发挥，这不利于推动国内产业结构转型升级，难以实现亚欧共繁荣的目标，也容易为所谓的“中国威胁论”提供口实。那么，我国OFDI对东道国制度环境有怎样的偏好？如何从东道国制度环境的角度促进我国的OFDI？下文将依次回答这两个问题。 　　三、我国对东道国制度环境的偏好分析 　　东道国制度环境是影响OFDI决策的重要因素，North（1990）认为制度是一系列的博弈规则，也是限制人们相互交往的行为约束框架。新制度经济学认为，OFDI是不同制度系统之间的竞争。erlo（2007）指出BIT不仅在短期内显著促进OFDI，而且其长期促进作用更明显。鉴于BIT对OFDI的积极促进作用，切实推进与“一带一路”沿线国家签订BIT，对实现“一带一路”战略至关重要。 　　DTT提供了一条解决双重征税以及随之而来的税收归属问题的路径，并且其通常包含税收情报交换的条款。这都有利于促进政府间增进互