2012年度孚日集团股份有限公司信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2012 年度孚日集团股份有限公司信用评级报告 发行主体 孚日集团股份有限公司 基本观点 发行主体信用等级 AA- 中诚信国际评定孚日集团股份有限公司（以下简称“孚日股份” 评级展望 稳定 或“公司” ）的主体信用等级为AA- ，评级展望为稳定。 中诚信国际肯定了公司家纺业务领先的行业地位、光伏行业的 广阔前景和融资渠道通畅等因素对公司信用实力的支撑；中诚信国 概况数据 际同时关注债务压力和流动性风险、光伏行业景气度下降和纺织行 孚日股份 2009 2010 2011 2012.3 业调整等因素对公司未来发展的影响。 总资产（亿元） 67.95 71.84 73.95 75.03 优 势 所有者权益（亿元） 25.40 27.15 28.55 29.04 总负债（亿元） 42.55 44.69 45.41 45.99 家纺业务稳定发展，行业地位领先。公司是全球生产规模最大 总债务（亿元） 36.54 35.98 37.04 39.72 的家用纺织品公司，在中国纺织工业协会 2010 年 9 月公布的 营业总收入（亿元） 32.28 42.50 46.11 11.70 “2009~2010 年度中国纺织服装企业竞争力 500 强” 中位列第29 EBIT （亿元） 3.03 4.60 4.23 - 位，形成了从棉花、纺纱、织布、印染到产品制造的全产业链， EBITDA （亿元） 7.33 8.83 8.91 - 以毛巾为主的家纺产品在日本等国际市场有较强的竞争力。 经营活动净现金流（亿元） 3.42 8.28 4.65 0.27 光伏行业长期发展前景广阔。在全球能源危机出现、环保意识 营业毛利率(%) 17.93 18.70 17.26 16.37 提高的背景下，近年来光伏产业取得了快速发展，虽然短期行 EBITDA/营业总收入(%) 22.71 20.77 19.32 - 业供需失衡导致光伏行业景气有所下滑，但其作为可替代绿色 总资产收益率(%) 4.55 6.58 5.80 - 能源的基本面并未发生根本转变，在技术进步和生产成本降低 资产负债率(%) 62.61 62.21 61.40 61.30 等积极因素作用下，未来光伏产业仍具备广阔的发展空间。 总资本化比率(%) 58.99 57.00 56.47 57.77 融资渠道较为畅通。公司于 2006 年成功在深圳中小板发行人 民币普通股，并于2007 年底完成首次增发；截至 2012 年 3 月 总债务/EBITDA(X) 4.98 4.08 4.16 - 末，公司银行授信总额 55.12 亿元，尚未使用的银行授信 14.76 EBITDA 利息倍数(X) 3.90 4.14 3.54 - 亿元。公司的直接融资和间接融资渠道通畅，为业务开展奠定 注：1、公司财务报告均按照新会计准则编制； 2 、2012 年一季度财务报告未经审计； 了较好