投资理论 及is曲线 四川大学 宏观经济学.pptVIP

LM曲线 * * * 一、货币市场均衡的产生 货币供给由中央银行控制，假定是外生变量，即货币实际供给量不变，为m。 市场中的货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。 货币需求L=L1(y)+L2(r) L1是交易需求和谨慎动机，随着收入变化而变化； L2是投机需求，随着利率变化而变化。 货币市场均衡：m=L=L1(y)+L2(r)=ky-hr * * 二、LM曲线的推导 由货币市场均衡的条件L = m m为货币实际供给量 m=L=L1(y)+L2(r) =ky-hr 得到LM曲线表达式： 满足货币市场的均衡条件下的收入与利率的关系的图形，称为LM曲线。 * * 例题 已知货币供应量 m = 300，货币需求量 L = 0.2y - 5r；求LM曲线的方程。 解： LM曲线的方程为： r = - 60 + 0.04Y * * 三、LM曲线的经济含义 1、LM曲线是一条描述货币市场达到宏观均衡即 L=m时，总产出与利率之间关系的曲线。 在货币市场上，总产出与利率之间存在着正向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于增加，利率降低时总产出水平趋于减少。 处于LM曲线上的任何点位都表示 L= m，即货币市场实现了宏观均衡。 反之，偏离LM曲线的任何点位都表示 L≠m，即货币市场没有实现均衡。 * * 如右图所示：如果某一点处于 LM 曲线的右边，如B点，表示 L＞m，即现行的利率水平过低，从而导致货币需求大于货币供应。 如果某一点位处于LM曲线的左边，如A点，表示 L＜m，即现行的利率水平过高，从而导致货币需求小于货币供应。 不均衡的状态 * * LM曲线斜率的经济意义： 总产出对利率变动的敏感程度。 斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感 斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。 决定LM曲线斜率的因素： y的系数（k/h），如果h不变，k与LM曲线的斜率成正比，如果k不变，h与LM曲线的斜率成反比。 交易需求函数比较稳定，LM的斜率主要取决于货币的投机需求。 * * 四、LM曲线的区域 1、凯恩斯区域或萧条区域。 h无穷大时，斜率为0。 当利率降低很多时，为r2时： 投机需求将无限，即凯恩斯陷阱、流动偏好陷阱。即图中的凯恩斯区域或萧条区域。 此时政府实行扩张性货币政策，增加货币供给，不能降低利率，也不能增加收入，此时货币政策无效。 LM曲线的斜率为k/h， * * 2、古典区域。 h＝0 时，斜率为无穷大。 如果利率上升到很高的水平r1，货币的投机需求将等于0。这时候人们为了完成交易，还必须持有一部分货币，即交易需求。但不再为投机而持有货币。此时，如果实行货币扩张性供给政策，不但会降低利率，还能提高收入。这符合古典学派以及以之为理论基础的货币主义的观点。被称为古典区域。 * * 3、中间区域 古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域。斜率为正值。 * 四、LM曲线的移动 水平移动 增加货币供给，LM曲线向上向右移动。 减少货币供给，LM曲线向上向右移动。 IS-LM分析 * * IS-LM分析 一、两个市场同时均衡的利率和收入 IS曲线上有一系列利率和收入的组合，可使产品市场均衡； LM曲线上，也有一系列利率和收入的组合，可使货币市场均衡。 但是能够同时使两个市场均衡的组合只有一个。 在产品市场上总需求由消费和投资构成。影响消费的主要因素是收入，影响投资的主要因素是利率； 在货币市场上货币需求由交易需求和投机需求构成。影响交易需求的主要因素是收入，影响投机需求的主要因素是利率。 收入和利率构成了IS-LM模型的共同基础。 * * 图： IS-LM * * 分析 （一）IS与LM的交点，表明两市场同时均衡 （二）LM上的点，表明产品市场失衡，货币市场均衡 （三）IS上的点，表明产品市场均衡，货币市场失衡。 （四） 两市场同时失衡。 * * 非均衡的区域 区域 产品市场 货币市场 1 is,有超额产品供给 LM,有超额货币供给 2 is,有超额产品供给 LM,有超额货币需求 3 is,有超额产品需求 LM,有超额货币需求 4 is,有超额产品需求 LM,有超额货币供给 * * IS-LM分析：两个市场同时均衡 一般而言：IS曲线、LM曲线已知。由于货币供给量M假定为既定，在这个二元方程组中，变量只有利率r和收入y,解方程组就可得到r和y. 例: I=1250-250r s=-500+0.5y m=1250 L=0.5y +1000-250r . 求均衡收入和利率。 解：i=s时，y=3500-500r(IS曲线) L=m时，y=500+500r（LM曲线） 两个市场同时均衡，IS=LM。 解方程得：y=2000,r=3 * * 二、均衡收入和