基于分位数回归国内黄金价格影响因素分析.pdfVIP

第 3O卷第4期 大 学 数 学 Vo1．30，№．4 2014年 8月 COLLEGEM ATHEMATICS Aug．2014 基于分位数 回归的国内黄金价格影响因素分析 周云丽 ， 汪金菊 (合肥工业大学 数学学院，安徽 合肥 230009) [摘 要]利用分位数回归模型探讨了原油价格、道琼斯指数、美元汇率、上证指数和利率对国内黄金价 格 的影响．实证分析结果表 明在不 同分位数水平上各因素对黄金价格 的影响不一样 ．分位数 回归能够从历史 数据 中挖掘 出更多的信息，更有利于投资者了解影响黄金价格波动 的因素从而做 出更好 的决策． [关键词]分位数 回归；黄金价格 ；影响因素 [中图分类号]F832．5 [文献标识码]A [文章编号]1672—1454(2014)04—0033—08 1 引 言 在人类社会 的经济活动中，黄金发挥着极为重要 的作用，它是 国家货 币的储备金，是个人金融资产 投资保值的工具，具有货币和商品双重属性．黄金价格 自然也受到各国的关注 ，而黄金作为一种特殊 的 产品，其价格的影响因素是多方面的． 关于国际黄金价格 的影 响 因素 的研究 ，国内外学者得 出了不少具有 实证意义的结论．国际上 ， Graham Simith[选用美 国的四个黄金价格和六个股票价格数据通过实证分析得 出黄金价格 与主要股 票指数 (如美国道琼斯指数)之间存在负相关关系 ，并通过格兰杰 因果检验发现美 国股票收益单 向影响 黄金价格．Capie，Mills和 Wood__2通过对美元汇率 、英镑汇率和 日元汇率的相关性展开研究 ，结果证实 黄金价格与上述三种汇率之间存在负相关关系．ColinLawrence3【]通过简单的相关性检验和使用动态 VAR分析研究得出石油价格和黄金价格之间具有显著相关关系等．国内也有不少此方面 的研究 ，傅 瑜[4对黄金价格与美元汇率 、证券价格 、GDP、石油价格 的关系进行了相关性分析 ，并建立了单因素回归 模型，结果表明黄金价格与这些 因素之间都是呈现负相关关系．杨柳勇和史震涛 ]运用简单回归分析的 方法讨论 了黄金价格的长期决定因素，结果表明股价指数和汇率对黄金价格有负的影响，通货膨胀率与 利率对黄金价格有正的影响．樊元和王群[6]利用非线性的Markov区制转换 VAR模型和脉冲响应方法 分析了货币政策与黄金价格之间的关系，实证结果表 明货 币政策对于黄金价格的影响在金价的上涨期 和下跌期的作用效果和响应时间是有所不同的． 我 国发现和使用黄金 的历史非常悠久 ，并且也一直将其作为权势和财富的象征．新 中国建立初期只 能从新生产 的黄金中获得黄金储备 ，没有历史的积累．黄金开采企业必须将产出的黄金交给人 民银行 ， 再由银行配给用金单位 ，国内黄金市场一直是封闭的．直到 2002年 10月 3O日，上海黄金交易所正式运 行，中国黄金市场才开始全面对 内开放，而黄金交易的品种也 日益丰富．2008年 1月 9日，黄金期货在 上海黄金交易所挂牌交易，实现了中国黄金市场由商品市场向金融市场的转变．我国黄金市场是进入新 世纪以来发展最为迅速的新型市场之一，上海黄金交易所 已成为全球交易量第一的场内实金交易市场． 黄金饰品的需求量在 2010年已超过 300吨，成为仅次于印度的全球第二大首饰市场．居民的黄金投资 需求旺盛，在短短几年 内就形成了一个多形态市场组成的黄金投资市场体系． [收稿 日期]2013—09—25 [基金项 目]中央高校基本科研业务费专项资金 (J2014HGXJ0072)；安徽省 自然科学基金 (12o8o85MF91) 34 大 学 数 学 第 30卷 随着 国内黄金市场的发展，关于国内黄金价格的影响因素的研究近年来成为一个热点 ，叶莉和周砚 青 运用普通最小二乘法建立多元回归模型 ，对影 响我 国黄金市场价格 的因素进行实证研究 ，并利用 Granger因果关系检验了黄金市场价格变动与其它金融市场的关联性 ，研究结果表明，黄金市场与外 汇 、货币