准备3g股权融资畅享资本市场盛宴.pdfVIP

资本 市场 发牌临近 运营商应做好股权融资准备 膨胀的征兆 年中国的居民消费物价指数 ! ! !) 年 投资将逐渐铺开 由于 固 在 月份达到 央行有极大的再次 !# !$% $% 01’2 -! !*.+ ! 定资产投资大 回收期长 同时涉及到用户获取 升息的可能性 高盛预测 年中国将加息 ! ! ! !# ! 成本及终端补贴成本等因素 经营费用高昂 所 次 每次 个基点 从而将进一步推高债务融 ! ! ! ! !# 以建设 将面临很大的资金压力及运营风险 资成本 同时 如果进一步进行债务融资 也将 $% ! ! 目前 除中国移动赢利强劲 现金流充足外 其 影响负债水平 提高企业财务风险 ! # ! ! 他运营商均存在融资需求 #运营商特别是固网运营商应做好股权融 融资包括债务融资与股权融资 债务融资 资准备 主要有三种方式 银行贷款 发行可转换债券及 未来 网络资产必然要置入上市公司内 $ # $% ! 发行企业债券 股权融资主要指首发上市 但存在两种不同的进入方案 %’( 及增资扩股即发行新股 国内各运营商在整体 第一种是先由集团公司投资建设 待孵化 ! 上市后就没有进行过股权融资 而是每年通过 成熟后再由股份公司进行收购 从而实现上市 ! ! ! 分红使资金流回投资者手中 为应对 投资压 $% 力 中国电信及中国网通 中国联通主要在集团 ! # 层面通过发行短期企业融资债券进行债务融 资 但是展望 债券融资相比股权融资的 !# ! 成本优势正在缩小 ! #$$% 年债务融资成本将有所提升 年以来 短期融资券发行利率受市场 ! !) 基准利率的影响较大 从而使短期融资券利差