中国上市公司自愿信息披露行为的分析研究.pdfVIP

中文摘要 中文摘要 当今社会是一个信息的社会，上市公司和资本市场通过信息这一纽带而 紧密的联系在一起，信息披露是否及时、充分和准确将直接影响到信息使用 者的决策以及资本市场的正常运行和发展。目前，信息披露主要有两种方式： 一种是强制信息披露，另一种是自愿信息披露。其中，自愿信息披露是强制 信息披露的深化与补充，对于增强信息披露的透明度具有重要作用。西方发 达国家对于信息披露研究较早，结果发现单纯的强制信息披露或者自愿信息 披露都不能很好的发挥信息披露的作用，也就不能很好的将上市公司与资本 市场联系起来。、所以目前西方发达国家广泛采用强制与自愿相结合的信息披 露方式。在我国，由于资本市场发展较晚，虽然有发达国家的资本市场作为 借鉴，但信息披露系统仍然不完善，自愿信息披露水平仍然很低。因此，鉴 于自愿信息披露在信息披露中所占的地位越来越重要，而我国又处于对自愿 信息披露研究的起步阶段，所以有必要对自愿信息披露进行一个比较系统的 研究。 本文共分为六个部分，主要内容及观点如下： 第一部分，绪论。本部分主要介绍了本文的研究背景与研究意义、相关 文献综述、结构体系以及贡献与不足。 第二部分，自愿信息披露的相关概念。首先，探讨了自愿信息披露的定 义及其演进过程。其次，阐述了自愿信息披露的理论基础，即委托代理理论、 信息不对称理论和信号传递理论。最后，为了更好的理解自愿信息披露，本 文对自愿信息披露与强制信息披露的关系进行了系统的归纳总结。 第三部分，自愿信息披露的动因分析。本部分主要通过对上市公司自愿 信息披露的动因理论分析以及成本效益分析，初步探讨了上市公司进行自愿 信息披露的原因。 第四部分，自愿信息披露的影响因素研究方法设计。本部分主要通过实 中国上市公司自愿信息披露行为研究 证的方法检验了影响上市公司进行自愿信息披露的因素。主要的研究方法、 研究内容及结果分析概括如下： 1．研究样本与数据的选取。本文以沪深两地上市的公司作为研究对象， 以公布2◇06年年报的中国A股上市公司作为样本选取空闻。为了保证研究结 果尽可能的准确，本文对公布2006年年报的A股上市公司进行了筛选，通过 筛选后，一共得到了893家上市公司作为最终的样本选取空间。我们又从这 893家样本中随机选取了150家上市公司作为本文最终选择的样本，抽样样本 大于总样本的16．8％。 2．因变量的确定，即自愿信息披露指数及其分类指数。本文采用自愿信 息披露指数这个概念来衡量上市公司的自愿信息披露情况，自愿信息披露指 数的构建过程如下： 首先，自愿信息披露条目的选取。本文采用目前比较成熟的自愿信息披 露条目的划分方法来划分自愿披露的信息，将上市公司自愿披露的信息划分 为三大类：战略信息、非财务信息以及财务信息。然后本文对这三类信息所 包含的条目进行了修改，使之既符合我国的特殊国情，又更能体现上市公司 的实际情况。 其次，自愿信息披露条目的赋值。若该信息条目仅涉及定性描述，则对 于详细描述的给2分，一般描述的给1分，不描述的给O分；若该信息条目既涉 及定性描述又涉及定量描述时，则对于定性和定量结合描述的给2分：若该信 息条目仅涉及定量描述时，则对于定量描述的给2分。 最后，自愿信息披露指数的计算方法。本文将上市公司年报中自愿信息 披露条目分值加总，然后除以上市公司年报中最大可能自愿信息披露条目分 值之和(用所有自愿信息披露条目的总分值扣减不适用的披露条目的分值)， 就得到了自愿信息披露指数。 同时，本文也依照相同的方法，得出了上市公司自愿信息披露的三类分 类指数，即战略信息披露指数、非财务信息披露指数和财务信息披露指数。 3，解释变量的确定及相关假设。本部分共选择了股权集中度、管理层持 股状况、独立董事比例、董事长和总经理是否两职合一、是否设立审计委员 会、净资产收益率、财务杠杆、公司规模、发行股票的类型等9个自变量。并 在此基础上提出了9个假设：般权集中度越商，自愿信息披露程度越低：管理 2 中文摘要 层持股或持股比例越高，自愿信息披露程度越低；。独立董事比例