MBO及管理层效率的实证的分析研究.pdfVIP

摘 要 中国处于市场化经济迅猛发展的阶段 企业产权的改革显得日益重要而且急迫 MBO近年来被越来越多的中国企业运用 以作为产权改革的一个重要手段 在不脱离 当前中国经济环境的条件下 本文对中国企业管理层实施 MBO的行为和动机进行了 剖析 重点探求了 MBO与管理层效率之间的关系 在发现中国当前 MBO行为中存在 的问题的同时 为正确引导MBO在中国的定位和发展做出了有益的探索 理论结合实际是本文的研究方法 实证分析是本文的研究手段 本文从介绍MBO 的形成和发展入手 分析了MBO的实质以及MBO生存和发展的土壤和动力 本文同 时对定价和融资这两大MBO的关键要素做了进一步剖析 在实际经济生活中 MBO在 西方得到了健康而有序的发展 在中国的运用过程中却产生出各种各样的问题 引 发了本文对中国企业管理层实施 MBO动因的合理性 定价的公平性以及融资的可行 性的质疑 解答这些疑问的最好方法是实证研究 让数据说话,让事实说话 在实证研究工 作中 本文抽取数据来源相对可靠的若干中国上市公司作为命题的样本来源 选择 规模和财富两大指标体系作为标尺 在对毛纺制造业 塑料制造业和家电制造业三 种不同行业中实施 MBO的企业和未实施MBO的企业进行横向比较分析后 本文得出 了 在当前中国的经济环境下 中国企业实施的MBO与管理层效率没有相关性 甚 至是负相关性 这一最终结论 关键词 管理层收购 管理层 管理层效率 实证研究 II Abstract The economy of marketalization in China is rapidly and swiftly developing, the demand for reform on the ownership is very urgent. Management Buyouts (hereinafter as MBO), a main method to change the ownership of company,has been widely taken by more and more Chinese corporations. The essay analyses the motivation and behavour of MBO in the current Chinese economic background and place the target on disclosing the relationship between MBO and Efficiency of Administration. The essay also point s out some representative problems underlying in MBO operations and tries to guide the orientation and development of MBO in China. Practice-Joint- Theory is the study measure of this essay while empirical study is the technique. The essay construes the existing surroundings and developing impetus of MBO after introducing its history of the development. This essay also consists of Pricing and Financing, two key factors of MBO. As a matter of fact, MBO operation in China leads to many kinds of economic issues while