探讨我国基金业面临的问题和出路.docVIP

探讨我国基金业面临的问题和出路 摘要：中国基金业曾经有过一段受诟病的历史，对倒、倒仓等市场操纵行为一度让基金的诚信形象跌入谷底。经过10年摸索和发展，中国资本市场已经发生了巨大的变化，基金公司的规模和实力也今非昔比但是，基金业深层次的矛盾依然悬而未决，其内部治理和外部治理的改革任重道远。内部治理外部治理我国的基金业起步于1998 年，至今已有逾十年的发展历程。尽管历史不长，而且期间还遭遇到了多年熊市的煎熬和全球金融危机的冲击，我国新兴的基金业仍然能在困难中快速发展壮大，短短十年的时间里走过了国外百年的基金发展历史。2008 年的金融危机不仅教育了投资者，也一定程度上扭转了我国基金行业的竞争模式。随着《基金管理暂行办法》的颁布实施及各种基金的规范设立，我国基金业迅速发展，并已逐步成长为我国证券市场上影响力最大的机构投资者之一。但是，我国基金在高速发展的同时，仍然面临着一些问题，主要包括来自外部的客观问题和基于内部治理范畴的问题。本文仅对我国基金面临的来自外环境的问题进行分析，并提出相应的对策。, 委托人期望资产增值最大化, 代理人期望代理效用最大化, 两者的目标函数不完全一致, 这就产生了激励不相容的委托代理问题。由于我国的基金是由基金管理公司成立的, 而基金管理公司的大股东一般都是证券公司、银行或者信托公司。这样, 在基金持有人利益与基金公司控股股东利益发生矛盾时, 基金管理公司往往不是服务于基金持有人, 而是服从于基金管理公司的控股股东的利益。这时基金管理公司的运作目的也就不再是为持有人增加收益, 而是动用基金资产通过关联交易将利益输送给控股股东, 从而损害基金投资者的利益。 2.监察体系不够完善。我国现有的基金管理公司中不设法律部和内部审计部，监察核稽部身兼三部的职责。整个监察体系不够完善的地方有：（1）监察行为缺乏必要的法律依据。目前的法律对基金与基金、基金与发起人及关联企业、基金与基金管理公司、基金及基金从业人员等关系，没有作出明确规定，因此需要基金管理人制定相应的监察条例。（2）缺乏职业道德教育。（3）忽视对监察人员的监察。（4）外部监察不到位。基金公司内部控制制度存在的问题是多方面造成的，并非基金公司一家之过，但基金公司改进内部控制制度责无旁贷。 （三）我国基金业发展所面临的外部治理范畴问题 1.证券市场的政策市特征加大了基金业的系统风险。我国的证券市场是在政府主导下发展壮大起来的，尽管市场因素所发挥的作用在增长，但是政策仍然是决定我国证券市场走向的首要因素。一般而言，基金投资组合只能分散非系统风险，却对系统风险无能为力。由于我国证券市场的政策市特征，只有能够准确预测和及时掌握政策的变化，并采取相应的投资决策，才能够分散系统风险，而对于政策的变动，基金是难以准确预测的。因此，我国证券市场的政策市特征无疑加大了我国基金业的系统风险。 2．相关法律法规的不健全严重影响基金业的健康发展。目前，国内基金业监管的法律体系尚未完全建立起来。国内目前基金监管所依据的是《证券投资基金管理暂行办法》，行业自律和基金管理人的自我监控尚处于探索之中。从实际的运作效果来看，我国基金管理中的委托人和代理人只是法律形式上的关系，委托人无法通过法律手段和制度安排来防范代理人的道德风险，当代理人未能履行诚信义务的时候，利益损失就不可避免，而当利益损失发生后，也没有相应的法律制度来保障委托人追偿由于代理人行为不当所形成的损失。 3．投资者参与证券投资的意识淡薄，对基金缺乏认识。目前国内投资者对基金缺乏认识，一方面认为投资基金不如投资股票；另一方面认为投资基金不如存款，因为后者安全系数更高。其实，基金既有股票的收益性，又有存款的安全性，不过程度都略低些它是一种介于股票和存款之间的投资品种。投资者没有认识到这一点的主要原因可能是因为国内居民金融投资意识淡薄，参与证券投资的程度较低。 （四）基金品种单一 目前我国基金品种比较单一，从基金类型上而言，有开放式和封闭式；就投资对象而言，仅有股票基金或者说股票债券混合基金。一般而言，一个国家金融产品的丰富程度与该国资本市场和货币市场的发育程度及开放程度是密切相关的。二、完善基金管理的对策建立完善我国基金绩效评价体系及机构 建立完善基金绩效评价体系及机构对投资者而言是大有裨益的。首先，投资者可以借此评价基金经理完成汇报率目标情况如何以及在投资过程中对风险的控制如何。其次，投资者还可以对基金之间、基金与实行被动投资战略的基准指数之间进行比较，评价其绩效情况。我国基金绩效评价及机构的建立与完善，不仅可以切实保护投资人的利益，加强对基金管理公司的风险防范，而且有助于基金管理公司之间的竞争，起到优胜劣汰的作用，使基金真正发挥“专家理财”的作用，充当我国证券市场的“市场稳定器”。加速基金监管市场化进程 随着我国证券市场