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第11章 公司绩效、公司治理和商业伦理 11 | 2 利益相关者和公司绩效 利益相关者与公司间存在交换关系 对公司的贡献：向公司供应重要资源 诱因：期望他们的利益得到满足 公司的利益相关者是一些个人或群体，他们与公司、公司的业务以及公司绩效的好坏等存在利益关系、权益主张关系或股份关系 企业应当实行长期股东价值最大化的战略，同时承担起伦理义务和社会责任 11 | 3 利益相关者与企业 11 | 4 找出对于企业生存最关键的利益相关者: 找出利益相关者有哪些 利益相关者的利益和担心 利益相关者可能对组织提出的要求 对于组织未来最重要的利益相关者 找出由此产生的战略挑战 通常而言对于组织最为重要的是: 顾客 • 员工 • 股东 利益相关者影响力分析 企业必须找出最重要的利益相关者，将满足他们的需求放在最重要的战略位置 11 | 5 风险资本 – 股东们的风险包括: 不能保证投资本身的回收 也不能保证获得令人满意的回报 ESOPs – 员工持股计划 员工也可能成为股东 股东是公司的法律所有者，是风险资本（企业运营资本的主要来源）的供应者 赢利能力或利润增长最大化是实现股东回报最大的必由之路，也是满足绝大多数利益相关群体要求的必由之路 股东的独特角色 11 | 6 赢利能力、利润增长和利益相关者的权益 在成长的市场上竞争 从竞争对手手中夺取市场份额 通过水平整合实现产业合并 开发新市场，途径包括: • 多元化 • 垂直整合 • 国际化扩张 为了实现利润增长，企业必须做到以下这些: 股东回报的来源: 股利 股票市值增长所实现的资本升值 ROIC是一项可能的赢利能力指标。只有ROIC为正的企业才能为股东增加权益，提高股东的价值。 11 | 7 代理理论 委托－代理关系 委托人：授予权力的人 代理人: 被授权人 代理问题: 代理人和委托人的目标不同 代理人可能寻求不符合委托人最佳利益的目标. 代理人可能利用信息不对称性，牺牲委托人的利益以最大化自己的利益 委托人很难评估绩效的情形 信任危机 • 岗位消费 • 建立企业帝国 代理关系是在一方授权另一方制定决策和控制资源时建立的。 11 | 8 赢利能力和收入增长率之间的取舍关系 应当找出企业增长……赢利能力和利润增长之间正确的平衡关系，以实现长期股东回报最大化 11 | 9 委托人面临的挑战 调整代理人的行为，使其与 委托人设定的目标一致 减少代理人与委托人之间的信息不对称 建立撤换机制，撤换其行动与委托人的目标不一致的代理人 委托人试图通过建立一系列治理机制 解决上述问题 11 | 10 公司治理机制 公司治理机制是委托人实施的机制，旨在调整委托人和代理人之间的积极性，并对代理人进行监督和控制 董事会 由股东选举 法律上对企业行为负责 监督企业的战略决策 拥有聘用、开除和制定报酬的权力 保证经过审计的财务报表的准确性 内部董事 外部董事 基于股票的报酬 根据绩效支付报酬 股票期权: 　在未来的某个时候，以预先确定的价格购买公司股票的权利 财务报表 审计师 • 证券交易委员会 公认会计原则 接管的约束 约束忽视股东利益的战略 公司侵夺者 11 | 11 期权如何歪曲报表利润 Source: D. Henry and M. Conlin, “Too Much of a Good Incentive?” Business Week, March 4, 2002, pp. 38–39. 11 | 12 企业内部的治理机制 战略控制系统 建立衡量绩效的标准 创立常规的衡量和监督绩效的系统 以实际的绩效与已确立的目标相比较 对结果作出评估，必要时采取纠正的行动 运用平衡计分卡方法提高未来的绩效 员工激励 期权和员工持股计划 员工的报酬还可以与达到卓越的效率、品质、创新以及客户响应相联系的目标挂钩 企业内部管理层次之间也存在着重大的代理问题，减少内部代理问题的方法包括: 11 | 13 平衡计分卡方法 11 | 14 伦理与战略 商业伦理是规定商业人士行为的公认的是非准则　 合乎伦理的战略要求企业不能违反公认的准则 伦理困境的发生: 对公认是非准则缺乏共识。 任何一个可供选择的方案在伦理上都是不可接受的 许多公认的伦理准则可以在法律中找到: 侵权法 – 规范产品的可靠性 合同法 – 规范合同的违反合同的事项 知识产权法 – 保护知识产权 反托拉斯法 – 规范企业间的竞争行为 证券法 – 证券的发行和销售 伦理行为远远超出法律的要求 11 | 15 战略中的伦理问题 战略管理者遇到的伦理问题多种多样，其中绝大多数源于企业目标或管理者的目标同重要利益