中国对外直接投资(ODI)区位选择的决定因素制度,税负和资源禀赋.PDFVIP

中国对外直接投资 （ODI ）区位选择的决定因素：  制度、税负和资源禀赋 王永钦 杜巨澜 王凯 内容提要：中国目前已经成为世界第三大对外直接投资（ODI ）输出国。东道国（或地区）的 不同制度维度是如何影响中国 ODI 的区位选择的? 我们以中国2002—2011 年间在全球范围内进行 的 842 笔对外直接投资作为样本，研究了东道国的话语权与问责制、政治稳定与杜绝暴力/恐怖主 义、政府效率、监管质量、法治水平、腐败控制这六类制度性因素对中国 ODI 区位选择的影响。 我们还讨论了税收（避税）因素和自然资源因素的作用，以及它们与制度因素的交互作用。我们 的研究发现，总体而言，与大部分跨国公司不同的是：中国的 ODI 不太关心对方国家（或地区） 的政治制度（话语权与问责制）和政治稳定度，而更关心政府效率、监管质量和腐败控制，并倾 向于避开法律体系严格的国家；同时，中国的 ODI 存在明显的避税和获取资源的动机；东道国的 制度质量与避税功能之间存在替代关系。我们的研究有助于理解中国和新兴市场经济体的 ODI 的 决定因素和国际间资本流动的规律。 关键词：中国 ODI 制度 税收 资源 一、 引 言 自 1978 年改革开放以来，中国经济得到了迅猛的发展和增长，中国经济也逐步由中央计划体 制向市场体制转变。当前，中国已经成为世界第二大经济体并在全球经济中扮演着日益重要的角 色。中国经济发展的过程也是积极融入经济全球化的过程，全球化在中国的经济增长过程中发挥 了重要的作用。从资本形成的角度来看，外商直接投资（FDI ）一度被视为中国经济稳定增长的主 要推动力。自 1980 年以来，外商直接投资涌入中国大陆，规模不断增长，连同进口贸易一起推动 了产业结构升级和经济发展（高凌云、王洛林，2010 ；Whalley Xin, 2010 ）。中国自2012 年以来 已成为世界最大的FDI 接受国之一。 全球化是一个双向的过程。在资本流动方面，中国经济在吸引大量的 FDI 的同时，对外直接 投资（ODI ）也开始走向世界。值得关注的是，在过去的十年中，中国的 ODI 快速增长。1992 年 邓小平南方谈话极大地推动了中国的改革开放，中国ODI 也迎来了第一个高峰，金额达到40 亿美 元。1999 年，中国政府提出将推动ODI 作为促进全球化的政策之一，中国的ODI 由此开始增长， 尤其是在 2005 年之后增长更快（见图 1）。2008 年全球性金融危机爆发之后，中国每年的 ODI 更 是超过了500 亿美元。自2013 年以来中国已经成为世界第三大ODI 国家（China Daily, 2013 ）。 资料来源：根据历年《中国对外直接投资统计公报》计算。 图1 1982—2010 年中国对外直接投资  王永钦：复旦大学中国社会主义市场经济研究中心（邮政编码200433 ），电子邮件：yongqinwang@ ；杜巨澜：通讯作者， 香港中文大学经济系，电子邮件：julandu@.hk ,；王凯：香港中文大学经济系。本文的研究受到了教育部“新世纪优秀人才支持计 划”、复旦大学“985 中国经济国际竞争力创新基地项目”、复旦大学“985工程三期整体推进社会科学研究项目”和“上海市重点学科建设项目” （编号B101 ）、、上海“浦江人才” （2011 ）和上海高校智库（复旦大学中国经济研究中心）的资助，特此致谢。本文也是复旦大学“当代中 国经济与社会工作室”的研究成果。我们感谢匿名审稿人的宝贵意见和复旦大学—巴黎一大联合会议上陈硕、陈钊、封进、华萍、Jean- Pierre Laffargue 、林曙、袁志刚等有价值的评论，感谢李姝醒、李娜的助研工作。 第1 页 传统观点认为，外商直接投资（FDI ）促进了国内的资本形成，而对外直接投资则造成资本外 流，减少了国内资本存量，从而影响了经济发展。但实际上，学者们已经逐渐意识到情况并非如 此。He