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增速放缓下的结构性机会 ----2013年汽车行业投资策略报告 相关研究： 核心观点： 产业政策有针对性扶持，负面性的地方行业政策继续推出概率较小。 五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。 行业产能仍处于持续扩张阶段，优胜劣汰是必经之路。 五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。 乘用车刚性需求仍在，良好的销售渠道和品质优势仍是竞争优势所在。 五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。 商用车客车需求平稳，货车板块境况将有所好转但难言反转。 五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。五号华文楷体。 行业处于弱平衡的状态，2013年将成为ROE筑底的一年 通过对权益乘数、资产周转率、净利润率三项影响ROE的因素