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CFTC持仓报告解读 1. CFTC 报告简介 1.1 关于 CFTC CFTC 是美国商品期货交易委员会（U.S. Commodity Futures Trading Commission ）的简称 。CFTC 作为一个独立的机构，肩负监管美国商品期货和期权市场的使命。CFTC于美国东部时间 每周五 15 ：30公布当周二的持仓数据 . 1.2 如何查看 CFTC 报告 （1 ）登陆 CFTC 官方网站 / ； （2 ）在页眉处选择“Market reports”下的“Commitment of traders” （见下图）； （3 ）向下拖动滚动条，在列表中选择需要查看的报告，我们需要的报告可以在下图所示的区域 内找到： 1.3 CFTC 报告的数据体系 CFTC 持仓报告分为三个大类分别进行统计： （1 ）Futures only ：仅期货的持仓报告； （2 ）Futures-and-options-combined ：期货合并期权的持仓报告； （3 ）CIT Report ：包含商品指数基金持仓的持仓报告。 其中 Futures only 和 Futures-and-options-combined 这两种报告都分为完整版 （Long format ） 和缩略版（Short format ）两种。完整版的数据中将持仓分为“Old”和“Other” ，它们的含义是： “Old”代表合约月份属于该期货合约的基础产品的本市场年度的持仓总和；“Other”则代表合约月份属 于该期货合约的基础产品的下一个市场年度的持仓总和。比如在 2011 年 6 月 29 日，小麦当前的市 场年度是 2011/2012 ，当前 CBOT 上市的所有小麦的合约分别是：7/2011、9/2011、12/2011、 3/2012、5/2012、7/2012、9/2012、12/2012、3/2013、5/2013、7/2013 ，那么“Old”代表 7/2011至 5/2012 这五个合约的总持仓，而“Other”则代表之后的其他合约的总持仓。非农产品没有 市场年度之说，所以 All 与 Old 的数值相等，Other 的值为 0。缩略版的报告只统计总持仓。 1.4 报告中主要字段的含义 报告中一些主要的字段进行解释： （1 ）OPEN INTEREST:总单边持仓； （2 ）NON-COMMERCIAL ：非商业持仓，也可以称为基金持仓，即以对冲基金为主的投机性的机构 持仓； （3 ）COMMERCIAL ：商业持仓，以对冲风险为主的商业套保持仓； （4 ）TOTAL ：总报告持仓； • (5)Producer/Merchant/Processor/User:生产商/贸易商/加工商/用户,此类别主要为现货商，他们具有 现货背景，使用期货进行风险对冲。 • (6)Swap dealers ：掉期交易商，此类别主要进行商品掉期交易，他们在期货市场上使用期货合约来对冲 掉期上的风险。掉期交易中，掉期交易商的对手方可能是投机商， 比如对冲基金，也可能是传统的生产商/ 贸易商。因此很难讲掉期交易商主要是投机还是套保，但先前的持仓报告都将掉期交易商归为“商业”类别， 所以在2008年9月CFTC有关报告曾建议从“商业”移除掉期交易商，而将其划分为一个新的类别。 • (7)Managed Money ：管理基金，此类别主要包括注册商品交易顾问（CTA ），注册商品基金经理（ CPO),或者是CFTC认证的未注册基金，这些一般都为投机商。 (8)Other Reportables ：指其它不可分类为以上三类交易商类别的可报告性的头寸。 (9)Nonreportable Positions ：所谓非报告头寸是指“不值得报告”的头寸，即分散的小规模投机者。上述 的(5)、(6)、(7)、(8)均为Reportable Positions。 • 在上图报告的数据中，从上往下看大致分为四部分： • 1 ：Positions ，该数据为每个类别下的持仓量，long表示多头，short表示空头，Spreading则表示同时持 有同一个品种多头头寸和空头头寸的交易者的单边持仓量，视作套利单。需要注意的是：Long和Short是不 含有S