政府采取扩张性财政政策.PPT

投資陷阱 2/2 圖16-20　投資陷阱 投資陷阱下的財政與貨幣政策效果 處於投資陷阱時，政府採取擴張性財政政策，會使產出增加，亦即，財政政策有效。 政府採取擴張性貨幣政策，雖然使利率下降，但投資不受影響，以致產出維持不變，亦即，貨幣政策無效。 貨幣銀行學 Chapter 16 IS/LM模型中的財政與貨幣政策 16-* 本 章 綱 要 貨幣銀行學 Chapter 16 IS/LM模型中的財政與貨幣政策 16-* Chapter 16IS/LM模型中的財政與貨幣政策 能分析財政政策對 i 與Y的影響 能分析貨幣政策對 i 與Y的影響 能選擇釘住貨幣數量或利率目標 認識流動性陷阱 了解排擠效果 認識投資陷阱 財政政策對利率與所得的影響 1/3 財政政策係指政府藉由控制政府支出和賦稅，來影響總體經濟活動的政策。 政府採取擴張性財政政策，增加政府支出或減稅，會使利率與所得上升；反之，採取緊縮性財政政策，減少政府支出或增稅，會使利率與所得下降。 政府支出增加或減稅導致利率與所得均上升，其原因為總需求的增加導致所得增加，所得增加會提高貨幣需求，進而導致利率上升。 財政政策對利率與所得的影響 2/3 圖16-1　利率與所得對擴張性財政政策的反應 財政政策對利率與所得的影響 3/3 圖16-2　擴張性財政政策的影響效果和過程 貨幣政策對利率與所得的影響 1/3 中央銀行採取擴張性貨幣政策，增加貨幣供給，將使利率下降，所得增加；而採取緊縮性貨幣政策，減少貨幣供給，將使利率上升，所得減少。 擴張性的貨幣政策為何造成利率下降，所得增加，其原因為貨幣供給增加，導致利率下降。利率的下降，使投資支出增加，從而提高總需求，進而使所得增加。 貨幣政策對利率與所得的影響 2/3 圖16-3　利率與所得對擴張性貨幣政策的反應 貨幣政策對利率與所得的影響 3/3 圖16-4　擴張性貨幣政策的影響效果和過程 財政懸崖 財政懸崖(fiscal cliff) 指美國2012年底，減稅優惠措施到期，國會將啟動減赤計劃，將使政府財政支出緊縮，導致復甦遲緩的美國經濟將如墜入懸崖般衰退。 圖16-5 美國財政赤字及政府債務/GDP的變化 財政政策的有效性 1/3 圖16-6　LM曲線愈平坦，財政政策愈有效 財政政策的有效性 2/3 圖16-7　當b愈大、t 愈小或m愈小，而使IS曲線愈 平坦時，財政政策愈有效 財政政策的有效性 3/3 圖16-8　當V愈大而使IS曲線愈平坦時，財政政策愈無效 貨幣政策的有效性 1/3 圖16-9　IS曲線愈平坦，貨幣政策愈有效 貨幣政策的有效性 2/3 圖16-10　L?T愈小而使LM曲線愈平坦時，貨幣政策愈有效 貨幣政策的有效性 3/3 圖16-11　L?S愈大而使LM曲線愈平坦時，貨幣政策愈無效 釘住數量或利率(一)實質部門較不穩定時 當實質部門(IS)較不穩定時（干擾源），若採釘住利率目標，則 IS右（左）移時，將使利率上升（下降），為維持利率目標，LM必須右（左）移，結果使所得波動較大。 釘住數量或利率(一)實質部門較不穩定時 若採釘住數量目標，則IS右（左）時，將使利率上升（下降），而使投資減少（增加），抑制所得增減幅度。 由於所得波動愈小愈好，故當實質部門(IS)較不穩定時，應選擇釘住貨幣數量目標。 釘住數量或利率(二)金融部門較不穩定時 當金融部門(LM)較不穩定時，若採釘住數量目標，則貨幣需求變動時，所得將隨之波動。 釘住數量或利率(二)金融部門較不穩定時 若採取釘住利率目標，則貨幣需求增加（減少），將使利率上升（下降），為維持利率目標，央行必須增加（減少）貨幣供給額，結果所得水準沒有變動。 由於所得波動愈小愈好，故當金融部門(LM)較不穩定時，應選擇釘住利率目標。 選擇釘住數量或利率目標的三大問題 不容易區別不穩定的來源。不穩定的干擾來源，究竟是源自於實質部門(IS)或金融部門(LM)並不容易判斷，因為兩者可能同時發生、交錯發生或伴隨而生。 政府支出、稅率或貨幣供給應該增減多少，才能達成設定的目標。 政策限制的問題。 流動性陷阱 1/2 所謂流動性陷阱(liquid ity trap)，係指當利率降至某一很低的水準時，貨幣需求的利率彈性為無窮大，在此情況下，中央銀行不論增加多少貨幣供給，都會被社會大眾的貨幣需求所吸收，利率卻不再下降。 經濟體處於流動陷阱時，貨幣需求曲線為一條水平線。 流動性陷阱 2/2 流動性陷阱下的財政與貨幣政策效果 處於流動性陷阱時，若採擴張性貨幣政策，產出將不變，亦即，貨幣政策無效。 當經濟體處於流動性陷阱時，若政府採取擴張性財政政策，將使產出增加，亦即，財政政策有效。 排擠效果 1/2 排擠效果係指，政府支出增加，引起利率上升，而排擠民間部門支出的現象。 依照排擠程度的大小，可分為：