金融市场化改中的商业银行资产负债管理.PDFVIP

2013年第12期 No郾12,2013 (总第402期) General No郾402 金融市场化改革中的商业银行资产负债管理 吴晓灵 (清华大学五道口金融学院,北京摇 100083) 摘摇 要:目前,存贷比指标监管和贷款规模控制扭曲了商业银行的经营行为,在中央银行 可以主动吐出基础货币和有充分操作自主权的情况下,有条件取消这两项政策措施,给商业 银行资产负债管理的自主权。 在此基础上,中央银行应加快利率、汇率市场化进程,完善公开 市场政策操作工具,通过调整自身资产负债结构来影响商业银行的资产负债管理行为。 商业 银行在此过程中,则应当实现真正的市场化转型,构建财务硬约束机制,强化以资本管理为先 导的资产负债管理体系,提升资产负债管理的技术能力。 同时正本清源,冷静看待经营转型 与金融创新,培育诚信务实的经营管理文化。 关键词:存贷比;货币政策;资产负债管理;经营文化 JEL分类号:E58,G18,G21摇 文献标识码:A摇 文章编号:1002-7246(2013)12-0001-15 一、商业银行资产负债管理的外部政策约束条件 (一)国际收支长期失衡下的货币政策工具 近年来,伴随着经济全球化的进一步加深,在出口导向型外贸政策和吸引外资的一系 列政策环境下,经常项目以及资本和金融项目呈现出连续多年双顺差的局面。 在此期间, 中央银行不断通过外汇市场购入多余外汇,从而累积了巨额外汇占款,特别从2003 年之 后,基础货币投放中外汇占款的比重不断上升,不再由中央银行主动吐出而主要通过外汇 淤 占款来提供,这种货币投放方式使央行资产负债表得以快速扩张 。 与此同时,被动投放 的基础货币,也增加了商业银行的存款货币,给商业银行注入了大量流动性。 在国际收支长期失衡期间,中央银行不得不频繁使用一些货币政策工具来对冲外汇 占款对货币被动投放的影响,除了常规性的在公开市场采用正回购、发行央票的手段外, 收稿日期:2013-11-04 作者简介:吴晓灵,清华大学五道口金融学院院长,博士生导师。 淤摇 2008年之前,我国实行的是强制结售汇制度,但在政策上不断放宽企业保留外汇的条件和限额。 2008年之后 虽然此项制度实践中已不再施行,但因对人民币汇率的升值预期和人民币美元的利差追求,企业保留外汇的经济动因 并不存在。 2003~2011年期间,外汇储备年均增加逾3000亿美元,9 年期间累积了外汇储备存量余额85%以上的份 额。 1 摇摇摇摇 2 总第402期 最重要的政策工具就是上调存款准备金率。 从2003年9月至2011年6月,央行共32次 淤 上调存款准备金率 ,从6%开始,最高曾达到21郾5%(大型金融机构)和18%(中小金融 机构)的水平。 通过上调存款准备金率,冻结了数量过半的被动投放的货币,有效回笼了 商业银行的流动性。 外汇占款造成的存款货币的持续被动投放与央行回笼流动性货币政 策的持续实施,是这十多年来商业银行资产负债管理的流动性基础。 (二)存贷比指标监管和贷款规模控制对商业银行信贷投放的约束 存贷比指标在中国银行业的应用始于20 世纪90 年代交行重新组建初期,主要是为 了解决银行超负荷经营问题,并增加信贷规模控制的弹性,是对早期贷款计划指令管理政 策的突破。 存贷比指标后被写入《商业银行法》成为一项法律规定,作为商业银行流动性 和资产负债比例管理的重要政策指标,用于约束单体银行过度依赖一般存款之外的非稳 定资金来源的不审慎行为和过度放贷行为。 在当时商业银行资产负债管理和流动性管理 水平较弱,而又没有其他有效指标的情况下,存贷比指标因其简单直观、易于操作和监管, 对限制单一银行过度