第四章 投资决策及风险分1.ppt

投资决策与风险分析 学习目标 掌握净现值、内部收益率、获利指数、投资回收期的计算与评价方法 理解附加效应、沉没成本、机会成本的基本含义 掌握项目现金流量的预测方法 熟悉项目风险敏感性分析和情景分析 熟悉风险调整的基本方法 投资决策与风险分析→固定资产投资管理 固定资产投资的涵义 企业将筹措的资金用于旨在增加未来现金流量的长期资产，以便提高公司价值的长期增长潜力。 与固定资产投资有关的支出又称为资本支出，包括： 固定资产投资相对短期投资的特点 投资金额大 投资回收期长 投资决策的风险大 投资对企业收益影响大 第一节 现金流量预测 一、现金流量预测的原则 现金流量——在一定时期内，投资项目实际收到或付出的现金数 ◆ 计量投资项目的成本和收益时，是用现金流量而不是会计收益。 Why? 会计收益是按权责发生制核算的，不仅包括付现项目、还包括应计项目和非付现项目。 现金流量是按收付实现制核算的， 现金净流量=当期实际收入现金量－当期实际支出现金量 ◆ 项目未来的现金流量必须用预计未来的价格和成本来计算,而不是用现在的价格和成本计算。 例题4-1 某公司以100万元购买一座大楼，则100万元是当即发生的现金流出，假定大楼的使用年限为50年，按直线法折旧，每年的折旧额为2万元，按年数总和法折旧，第一年