中央电大 作业 (任务4) 财务报表分析 万科A 综合分析 计算版.docxVIP

上图为2008年万科A公司杜邦分析图，若该图无法显示请看下列数据：万科A公司2008年杜邦分析：净利润=营业总收入-营业成本总额+非经常性损益-所得税费用=40,991,779,214.96-34,855,663,288.39+186,169,699.46-1,682,416,473.3=4,639,869,152.73销售净利率=净利润/主营业务收入=4,639,869,152.73/40,991,779,214.96=11.319%总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额=40,991,779,214.96/109,665,523,814.69=0.3738总资产收益率=销售净利率*总资产周转率=11.319*0.3738=4.231%净资产收益率=总资产收益率*平均权益乘数=4.231*2.99=12.65%万科A公司2009年杜邦分析：净利润=营业总收入-营业成本总额+非经常性损益-所得税费用=48,881,013,143.49-41,122,442,525.36+858853644.22-2,187,420,269.40=6,430,003,992.95销售净利率=净利润/主营业务收入=6,430,003,992.95/48,881,013,143.49=13.1544%总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额=48,881,013,143.49/128,422,567,275.24=0.3806总资产收益率=销售净利率*总资产周转率=13.1544*0.3806=5.007%净资产收益率=总资产收益率*平均权益乘数=5.007*2.85=14.26%万科A公司2010年杜邦分析：净利润=营业总收入-营业成本总额+非经常性损益-所得税费用=50,713,851,442.63-39,581,842,880.99+808,760,674.2-3,101,142,073.98=8,839,627,161.86销售净利率=净利润/主营业务收入=8,839,627,161.86/50,713,851,442.63=17.4304%总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额=50,713,851,442.63/176,623,053,285.61=0.2871总资产收益率=销售净利率*总资产周转率=17.4304*0.2871=5.004%净资产收益率=总资产收益率*平均权益乘数==5.004*3.29=16.47%1、万科A公司净资产收益率万科A公司2008-2010年净资产收益率分别为（作业三计算得出）：2008年净资产收益率=12.65%2009年净资产收益率=14.26%2010年净资产收益率=16.47%2、万科A公司总资产收益率2008年总资产收益率=销售净利率*总资产周转率=11.319*0.3738=4.231%2009年总资产收益率=销售净利率*总资产周转率=13.1544*0.3806=5.007%2010年总资产收益率=销售净利率*总资产周转率=17.4304*0.2871=5.004%(1).万科A公司销售净利率（作业三计算得出）：2008年销售净利率=11.319%2009年销售净利率=13.1544%2010年销售净利率=17.4304%(2).万科A公司总资产周转率（作业二计算得出）2008年总资产周转率=0总资产周转率=0总资产周转率=0.28713、万科A公司平均权益乘数2008年平均权益乘数=净资产收益率/总资产收益率=12.65/4.231=2.992009年平均权益乘数=净资产收益率/总资产收益率=14.26/5.007=2.852010年平均权益乘数=净资产收益率/总资产收益率=16.47/5.004=3.29四、数据分析结果：（1）净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。该指标的高低取决于销售净利率、总资产周转率与权益乘数。从万科A公司2008年-2010年的数据上可以看出，万科A公司的净资产收益率呈逐年上升的趋势，说明了企业在这一段时间获利能力较强。（2）权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数也就越高，从数据中看，万科A公司权益乘数在2010年是三年中最高的，说明在2010年企业的负债程度比较高，给企业带来较多地杠杆利益的同时也给企业带来了较多地风险。结合作业一，也可以看出，万科A公司在2009年的偿债能力为最强，而2010年最弱。（3）销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，是用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。万科公司的销售净利率在08年、09年、10年，这三年间有大幅度提升，说明了该企业扩大了销售收入、降低了成本费用，使得盈利能力有所提升。