Chapter7 复旦投资学课件.pptVIP

参数WACC的估计——以中信证券为例 (1)计算公司的股本成本Ke Ke=无风险利率+股票风险溢价 股本成本 22.92% 无风险利率 3.07% +股票风险溢价 19.85% Beta 1.36 ×预期市场回报率 14.64% (2)计算公司的债务成本 Kd Kd= [ [(SD/TD)×(TN×AF)] + [(LD/TD) ×(TB×AF)] ]×[1-TR] 其中，SD 为短期债务；LD为长期债务；TD总债务；AF为债务调整系数，其一般根据公司信用等级确定，越低的信用评级则要求该系数越高，例如某公司的债券等级为“AA”的收益率高于同期限国债收益率20%，则该公司债务调整系数为1.2；TN为短期利率，一般用国库券收益率表示；TB为长期利率，一般用, TR（