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Executive Summary 2015.04.12. (CBNRI ES15-003) 余永定 / 特约研究员 www.cbnri.or g 摘要 宏观与央行 盛松成等新著《中央银行与货币供给》评介 笔者以此文向广大读者推荐盛松成与翟春撰写的《中央银行与货币供给》一 书。该书对当代西方主要的货币供给理论和中央银行货币政策等一系列基本 问题进行了全面、深入、细致和准确的阐述。尽管该书仍有一些可以改进的 地方，但在我所涉猎过的国内已出版的货币供给问题著作中，该书是对西方 货币供给理论剖析最深入，对中、美货币政策实践比较研究最翔实的优秀专 著之一。目前，我国利率市场化尚未完成，利率调控机制有待进一步完善， 该书的出版对我国货币供给理论研究和货币政策实践具有重要意义。 关键词：书评；货币供给 由盛松成、翟春撰写的《中央银行与货币 篇幅不长的书评却处于难产状态。尽管对该书 供给》一书最近已由中国金融出版社出版。该 的一些章节反复阅读、消化，笔者仍感觉难于 书是盛松成在其 1993 年出版的《现代货币供 动笔。但应允的事情，总应该有个结果，笔者 给理论与实践》一书的基础上，吸收上世纪90 只好满足于把自己的一些感觉和不成熟的看 年代以来国内外货币供给理论和货币政策实 法写出来与大家分享。 践的新发展，撰写的又一部专著。 首先，作者对西方货币供给理论了解之深 该书出版之前，为了写推荐语笔者曾对全 入和细致，给笔者留下深刻印象。笔者自认对 书进行了粗读。笔者的第一印象是：该书兼顾 西方经济学说史比较熟悉，但作者在本书第二 理论与实践、国外与国内、历史与现实、理论 章《货币供给理论——货币乘数分析》讨论的 论述与数量分析，结构合理、逻辑严密、条理 一些理论模型却是笔者过去并未接触过的。阅 清晰，是一部不可多得的优秀著作。后来松成、 读本书使笔者又重新回到学生时代，对过去缺 翟春邀笔者为该书撰写序言和书评，笔者未多 失的知识进行补充。不仅如此，笔者对过去认 考虑便欣然应允。但出乎笔者预料的是，一篇 为理所当然的一些概念和理论有了新的认识。 1 Executive Summary 1 其次，作者对西方中央银行，特别是美联 行的活期存款和准备金将等量增加 。由于准备 储，货币政策演进、发展历史了解的翔实程度， 金率小于1，这家银行出现超额准备金。银行 以及对它们的货币政策操作细节了解的翔实 把超额准备金贷给客户，就需在客户的存款账 程度，使笔者深感佩服。如果没有长期知识积 户中计入一笔等额活期存款。有了活期存款， 累和孜孜不倦的努力，这是无论如何也达不到 客户就可以开立等额的银行支票购买产品和 的。 劳务。而产品和劳务的出售者则会把支票存入 再次，作者对中国中央银行货币政策演进， 另一家银行。第二家银行为存入支票的客户 面临的挑战和未来发展趋势进行了权威的阐 （产品和劳务的出售者）在其账户中计入一笔 述。鉴于作者中央银行调统司负责人的地位， 存款（活期还是定期取决于客户要求。这里设 这种权威性是难以质疑的。笔者曾不揣冒昧为 存入的是活期存款），同时把支票存入在中央 邹至庄教授主编的《中国经济手册》撰写过中 银行的账户。中央银行则把与支票等额的准备 国货币政策的章节。同松成和翟春的阐述相比， 金从第一家银行的账户划入第二家银行的账 我不免有“局外人”孤陋寡闻之叹。 户。第二家银行的准备金和活期存款因此而等 最后，但也是最重要的是，作者在本书提 量增加。 出了不少有关货币性质与功能的重要理论问 由于准备金与存款等量增加，第二家银行