一季度环球QDII基金略胜一筹.PDF

一季度环球投资QDII 基金略胜一筹 Morningstar 晨星（中国）研究中心 钟恒 一季度成熟市场领先新兴市场 过去一个季度，海外市场变化万千，各主要市场均出现较大震幅。但整体上，大部分股指出现不同程度上的涨幅。首先，全 球市场流动性较多，新兴市场通胀压力较大，纷纷采取措施，如加息来控制资金持续流入和尝试舒缓通胀压力。资金开始流 出新兴市场，投资者把目光投向欧美市场和大宗商品市场。美国经济继续复苏步伐，企业利润回复较好，经济数据超预期； 欧洲尽管经济环境仍然不乐观，更多的国家寻求救助，多国的信用评级被下调，但股市经过去年较差的表现后，投资者也开 始把注意力放在美国经济的复苏步伐加快和欧洲股市补涨。因此，欧美成熟市场，尤其美国股票市场和法国CAC 指数表现 突出。其次，北非、中东局势不稳，硝烟四起，其中较受关注的是北约联军支持利比亚政府反对势力“起义”，这引起市场担 忧导致原油供应紧张，以及对黄金需求的增加，两类商品价格屡创新高。其三，3 月初，日本本州导东北部海域发生9 级地 震，并引起海啸，继而导致沿海核电站受损并发生核泄漏。这给全球市场带来了短暂的冲击。其中日本跌幅最大，其他市场 匆匆下挫数日后便快速反弹，如韩国KOSPI200 指数更创年内新高。 数据来源：Morningstar Direct，截至日期为2011 年3 月31 日 环球基金表现优于新兴市场基金 在复杂的外部环境下，整体上一季度新兴市场与成熟市场表现出较明显的差异性。其中受益于资金的回流、美国经济复苏步 伐的超预期，以及市场对新兴市场通胀压力加大的担忧，成熟市场、商品市场表现明显优于新兴市场整体的表现。投资不同 区域的QDII 之间业绩差异明显。例如，代表新兴市场的亚太区不包括日本股票和新兴市场股票的基金类别的平均收益率 （0.02%和-0.23%）明显低于涉及成熟市场投资的美国大型成长型股票和环球大型均衡型股票类别的平均收益率 （5.03%和 3.27%）。从微观上看，同类QDII 之间的表现也存在较大的差异。 QDII历史业绩表现 基金名称/类别/类别指数基准 一季度 2010年 2009年 2008年 MSCI亚太区不包括日本股票指数 1.40 14.02 73.33 -55.10 亚太区不包括日本股票 0.02 13.91 68.75 -55.15 博时大中华亚太精选股票 -0.99 汇添富亚澳成熟优选股票 -1.75 上投摩根亚太优势股票 -0.29 14.00 58.49 -56.82 广发亚太精选股票 -0.48 华泰柏瑞亚洲领导企业股票 -2.99 易方达亚洲精选股票 2.74 MSCI中国股票指数 2.24 0.99 62.39 -54.07 中国股票 0.72 1.88 70.74 -55.98 海富通中国海外股票 7.58 -0.75 83.06 华宝兴业海外中国股票 -1.00 -3.17 54.08 嘉实海外中国股票 -1.18 -2.59 57.95 -49.94 华安香港精选股票 0.10 嘉实H股指数(LOF) 3.80 MSCI环球股票指数 4.14 7.88 30.06 -44.6