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世界银行 1999年5月 第21期 减贫和经管评论 经济政策 《全球发展融资》预测1999年增长放慢 《全球发展融资》（1999年）预测：1999年全球经济增长将进一步放慢到1.8%。发展中国家的增长预计将下降至1.5%，自1982年以来的最低增长率。 世界银行的《全球发展融资》（1999年）发现：发展中国家的增长前景在过去的6个月中已进一步恶化。世界贸易的增长也慢了下来。资本流动近期不可能回到危机前的水平。而且商品价格也很疲软。前景暗淡，尽管最近出现了一些积极的势头，如美国和欧洲放宽了货币政策，日本实行了重大的财政刺激方案和金融重组计划，而且东亚和拉美等危机国家也出现了稳定的信号。 1999年中低收入国家的国内生产总值增长预计会下降到1.5%，比世行工作人员1998年10月预测的要低1.2个百分点（表1）。发展中国家作为一个整体的人均收入将连续两年停滞不前，而且巴西、俄罗斯和40个其他国家将会出现下降。2000年增长将回升至3－4％。但是，它仍将会低于危机前一年5％的表现。 私人资本流动将会降低 1997年以来新兴市场中的金融危机已经减少了大部分国家的国际资本流动。俄罗斯1988年8月的债务拖欠导致投资人放弃了新兴市场和其他高风险的工具，转向了更为安全和更为流动的资产。1999年1月巴西的货币危机给新兴市场的前景带来了进一步的不稳定。然而，巴西的溢出效应在很大程度上只是限于拉美和加勒比。东亚以及在实际迅速改革的转轨经济体中（如匈牙利和波兰）的利率差在1999年年初出现了下降。 除了外国直接投资，对发展中国家净长期流入（债券的发行、银行贷款和证券股权）已从1997年1360亿美元下降到了1998年的720亿美元，这是自1992年以来的最低水平。此下降主要在东亚（下降了240亿美元，不包括韩国）和拉美（下降了380亿美元）。外国直接投资则更富有回弹力，只从1997年高峰时的1630亿美元下降到了1998年的1550亿美元。 1999年向发展中国家的私人资本流动预计将会出现某些增长，但远低于危机前的水平。拉美、加勒比、欧洲和中亚将会经历最大的外部调整，国内生产总值同时也会出现下降。从中期来看，向发展中国家的流动预计将会出现回升，因为有利于这种流动的基础因素（政策改革、交通和通讯技术的改善以及要素秉赋的差异）仍然存在。但是，今后一、二年间的回复步子很有可能会因全球产出和贸易增长的放慢、公司和主权借款人信用级别的下降以及发展中国家对私人流动带来的潜在风险的担心，变得十分缓慢。 贸易条件的恶化 1988年发展中国家的美元出口价下跌了11％，而且是初级产品和制成品同样都出现了下降。受影响最大的商品有：非能源产品的总体指数下跌了16％，40年来第二次最大幅度的下跌。预计该指数在1999年间将会下跌6％。1998年石油价格几乎下跌了三分之一，但是，最近已有所恢复。从实际条件（采用制成品出口单位价格指数进行调整）看，大多数商品的价格在1999年间都将接近其1960年来的最低水平。 什么因素造成了这种疲软的需求呢？在很大程度上是由于日本和其他危机国家以及一些欧洲国家中近来增长的放慢所造成的。而且在近年间，初级产品的生产由于技术和经济政策的改善，已经有了大大的提高。许多发展中国家都对国有的石油和矿产品生产公司进行了私有化。在1995－97年间，世界铝产量的增加已超过了10％，但是，在此期间，消费的增长仅为6％。类似的过度供给影响了其他商品。供给的增加同时还受到了许多商品生产国大幅贬值的刺激。 发展中国家的制成品出口价格也出现了下降。从美国自发展中国家进口的制成品价格可以看出，逐年下降率从1998年1月的3.6%上升到了1998年10月6.1%。这比工业化国家1998年制成品3－4％的下跌幅度要大得多（这在一定程度上是由于美元的走挺）。周期性的下跌严重影响了电子产品的价格，许多亚洲制造商在贬值扩大市场份额之后都削减了出口价格。亚洲新兴工业化国家对美国出口的制成品价格在1998年10月下跌了9.5%，而来自拉美的商品只下跌了3.3％。巴西1999年的贬值将会对美国家的出口价格造成更大的压力。 发展中国家的贸易条件继1998年下跌5－6％后，1999年间预计将会进一步下跌1％。1998年，发展中国家收入损失（用给定出口额的进口购买力的损失来测量）约占国内生产总值的1％，为30年来第二大下跌。受到影响最大的是严重依赖石油和初级产品的地区，如中东、北非和萨哈拉南部非洲。进口石油和出口制成品的南亚和中、东欧是唯一经历贸易条件增长的地区。 世界贸易放慢 1998年，按美元现值计，世界贸易下降了1％，1993年以来的首次下跌。发展中国家的出口（按美元计）下降了7－8％，主要是由于贸易量增长的减少和价格的下跌。1999年间，这些国家只会出现