数据低于预期,经济下行明确.PDFVIP

证券研究报告 宏观研究快评 2014 年 03 月 14 日 数据低于预期，经济下行明确 宏观研究快评 ——2014 年 1-2 月宏观经济数据点评 (2014.03.14) 投资要点： 分析师：高谦 执业证书编号：S0050512060001  1-2 月，规模以上工业增加值同比实际增长 8.6% ，增速较2013 年 12 月大 Tel ：010 幅回落 1.1 个百分点，延续了 2013 年 8 月以来的回落趋势，工业继续呈 Email ：gaoqian@ 现出转型特征。 分析师：陈伟  1-2 月，全国固定资产投资（丌含农户）30283 亿元，同比名义增长 17.9% ， 执业证书编号：S0050510120008 增速较 2013 年 12 月下降 1.7 个百分点。基建、制造业投资均有较为明显 Tel ：010 的回落；房地产投资回落幅度略小，但房屋新开工面积增速大幅回落 Email ：chenwei@ 29.6% ，商品房销售面积同比略降，未来房地产投资增速并丌乐观。 联系人：朱启兵 Tel ：010  1-2 月，社会消费品零售总额 42281 亿元，同比增长 11.8% ，增速较2013 Email ：zhuqb@ 年 12 月回落 1.8 个百分点。主要商品零售增速均明显回落，汽车销售相 相关研究 对较好。 《首批民营银行开启特色化经营之  工业生产、投资和消费数据都明显低于预期，预计 3 月数据将有所反弹， 路》 2014-03-13 但力度丌大。一季度经济下行几成定局，下调一季度 GDP 增速至 7.3%。 《央行货币政策微调空间将增大》 2014-03-12  经济增速下行并丌代表稳增长政策会很快推出，决策层再次强调稳增长是 《流动性暂时宽松，资金回流表内— 为了保就业，在就业未出现危险信号前，调结构、去产能、化解金融风险 —2014 年 2 月货币融资数据点评》 仍将是政策重心。 2014-03-11 