美国私募基金规范的发展及其启示.PDFVIP

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2017-09-04 发布于天津
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美国私募基金规范的发展及其启示.PDF

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* 郭雳 : 私募基金在美国证券法下历来享受品种载体管理人等三重注册豁免近年来, 应其规模扩张风险凸显以及零售化趋势, 美国证监会 ( SEC) 实施或拟议了注册规则反欺诈规则投资者资格规则等欲加强对其监管, 但成效和评价参差当前金融危机很可能促使私募基金以某种形式被纳入注册监管 : 私募基金非公开发行豁免交易证券监管投资者保护郭雳, 北京大学法学院副教授, 法学博士 () , ( B lack- stone) ( Bayou) ( Am aranth) , , , , 2008 9 22, , , 2009 3/ 0 ( PP P) , , , ( SEC ) , , , , , ) ) ) / 0 193356 ( Securities A ct) 1940 56 ( nvestm ent C ompany Act) 56 ( nvestm ent Adv isers A ct) , , , ( 一) 品种发行转让注册豁免 56 4( 2) ) ) ) * ) ) ) ( 07SFB3028) # 90# , Ralston Pur ina/ 11 2 0 , SEC 1982/ 0) ) ) 12 2 D(R egu lation D) , ( Rule) 506: , 13 2 35, , D, , (二) 基金载体注册豁免 56, , SEC, , , 56 3( c) ( 1) 3 ( c) ( 7), 3( c) ( 1) : 100, 3( c) ( 7) 199656, : / 0, 14 2 / 0: ( 1) 500 ; ( 2) 500; 15 2( 3) ; 16 2 ( 4) 2500 17 2 , , / 0 (): ( 1) SEC ( 2 ) 18 2 561934 56 SEC ( 3) 56 13( a) , ( 4) , , , , (三) 管理人注册豁免 56, / 19 2 , , 0, 11 2 346 U. S. 119, at 124 - 25 ( 1953) . 12 2 501, , 13 2 D, / 0/ , 0 , SEC Ru le 506( b) ( 2) ( ii) 14 2 / 0,