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结构性冲击对人民币实际汇率及我国产出的动态效应_赵永亮
《经济学动态》2010 年第 2期
*
赵永亮
:本文采用 SVAR施加长期约束的方法, 研究结构性冲击对人民币实际汇率及我国
出的动态效应。实证结果表明, 实际需求冲击导致实际汇率顺经济周期变动, 对经济具有稳定作
用;要素成本冲击导致实际汇率逆经济周期变动, 导致经济波动加剧。根据脉冲响应强度和方差分
解结果分析, 受到结构冲击, 实际汇率对经济波动的作用力度较小。结合理论分析与实证结果, 本
文提出了政策建议。
:实际汇率 经济周期 SVAR 长期约束 哈罗德—巴拉萨—萨缪尔森效应
1996 ~1998 2001 ~2004 ,
、
,
1994 , 。 2005 ,
。, 1995 ,
2005 6, 。
, 。 ,
, CPI ,
。 。
,
。
,
, —,
。
, ,
,
,
(Mill Pentecos,t200 1)。
,
。
, 、SVAR
。 1
SVAR VAR,
。
。 SVAR
1998 2000 ,
:, ;, 、、
——。 , 、
* 本文为国家社会科学基金资助项目“人民币汇率变动对 出的作用机制及作用效果研究”(09 CY0 88)的阶段成果;作
者感谢复旦大学经济学院杨玲玲、张记伟、巨凡、李卓林的有益讨论。
— 53 —
。 SVAR ,
, , ,
; 。,
:
。 Blanchard (1)
Quah(1989 ) B jrnland(2005 ) ,
: , 。
*
y=m-p+θd+αl+β (p-e-p) (1)
t t t t t t (2 )
p=m+μl+γd (2 )
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(p-e-p)=-Δm+πΔd+δl (3 )
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y, m, p
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, θ、α、β、μ、γ、π、 δ, Δ 。
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