第5章产业周期分析.ppt

* 第5章 证券投资的产业周期分析 产业是一个企业群体。其产品很大程度上属于同一类型或可相至替代（含有形与无形）而处于彼此紧密联系的群体。 产业分析介于宏观经济分析与公司分析之间的中间层次的分析。它主要是分析产业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期，以及产业业绩对于证券价格的影响；产业的发展状况对该产业上市公司的影响是巨大。 产业是按照规定统一标准划分的。 第一产业为农业，包括农、林、牧、渔业，受自然因素影响很大。 第二产业为工业，包括采矿、能源、制造业、加工业和建筑业。一般又可分为重工业和轻工业两大类。采矿、机器制造、能源为重工业；服装、食品等消费资料的为轻工业。 第三产业为服务性行业，如运输、商业、金融保险业、教育卫生等。 在发达国家第三产业巳取代工业成为优势产业。 5.1 产业的生命周期 5.1.1 从证券投资的角度所进行的产业分类 5.1.2 产业所属的市场结构 5.1.3 产业的生命周期 5.1.1 从证券投资的角度所进行的产业分类 市场结构取决于产业中厂商的数量,产品的 属性,价格控制程度等诸多因素.根据这些因素的特征,可将产业划大致分为四种市场结构: (1) 、 完全竞争: 完全竞争的特点是企业因产品没有差别而不能控制价格，产品价格和企业利润完全取于市场的供需关系。 特点: 产品具同一性、无根本差别、产品生产的企业多，单个企业很难影响和控制产品价格。如小麦、棉花等。 (2) 、 不完全竞争: 不完全竞争的主要特点是企业生产的产品有一定差别，这种差别可以是现实的差别，也可以仅仅是消费者观念上或消费习惯上的差别。 生产单位多、产品之间替代性很强，单个企业无法控制产品价格。如不同品牌的啤酒、服装、鞋类、家用电器、快餐业等。 (3) 、寡头垄断; 寡头垄断的特征是企业家数少，产品具有同一性或只有微小差别，相互间替代性很强、个别企业能控制产品价格，属资本密集型或技术密集型企业。如汽车、飞机制造、钢铁冶炼等。 (4) . 完全垄断. 由单独一家企业生产某种没有相似以及可以替代的产品，产品价格和市场被唯一的一家企业控制。 如自来水公司、煤气公司、电力公司等。 其主要特征见下表: 结 构 公司数量 产品的差异性 公司控制价格的程度 完全竞争 许多 相同(如小麦) 无 不完全竞争 许多 真实的或想象的差异 （如啤酒） 有一些 寡头独占 少数 相同或少数的差异 （如钢铁） 有一些 垄断 一个 一种产品 （如公用事业公司） 相当大 2. 根据产业未来可预期的发展前景分为: 朝阳产业和夕阳产业. 朝阳产业是指未来发展前景看好的产业.朝阳产业如信息产业等； 夕阳产业指未来发展前景不乐观的产业， 夕阳产业如我国的钢铁业，纺织业等。 朝阳产业和夕阳产业在划分上有一定的相对性和转化性。 3. 按照产业所采用技术的先进程度可分为: 新兴产业和传统产业。 新兴产业指采用新兴技术生产，产品技术含量较高业的产业，如电子，基因工程、数字信息等等的朝阳产业。 传统产业指采用传统技术进行生产，产品技术含量低的产业，如资源型产业、机械加工、电力等的夕阳产业。 4. 按照产业的要素集约度可分为: 资本密集型、技术密集型和劳动密集型。 资本密集型指需要大量资本投入的产业。 技术密集型技术含量高的产业。 劳动密集型主要依赖于劳动力生产的产业。 5.按上市公司行业分类（指数分类法）: 以上市公司营业收入为分类标准，分为13大类∶农林牧重；采掘；能源；建筑；交通；商业；金融；房地产；公共资源；信息等。 2.5.3、 国内外著名的股价指数∶ 1、 我国主要股票价格指数∶ 代码 股票名称 昨收盘 1A0001 上证指数 1211.58 1A0002 Ａ股指数 1279.24 1A0003 Ｂ股指数 68.98 1B0001 工业指数 9