中国私募股权基金竞争力研究.docVIP

中国私募股权基金竞争力研究摘 要：最近几年，私募股权的兴起极大地改变了世界金融的格局，亚太地区是私募股权基金的热门地区，中国作为这一地区的大国，更是成为了热门中的热门，但是由于中国的私募股权基金市场不成熟，而且中国法律、政策的局限性限制了该行业的发展，在广大中国市场上，私募股权的竞争压力可想而知。 关键词：私募股权基金；竞争；投资；金融体制改革 当前随着众多的国际私募股权基金巨头纷纷深入中国投资市场，中国市场上掀起了私募股权基金的热潮，私募股权基金已然成为了中国金融体制改革的重要力量，但是私募股权基金的风险以及竞争却也是当前阻碍私募股权基金的绊脚石，加强对私募股权基金市场的规范，准确定位私募股权基金的发展前景，改善当前我国的投资体制已经成为迫切的要求。 一、我国私募股权基金的发展现状 （一）我国私募股权基金的现状分析 相对于欧美等国，我国的私募股权基金发展历史较短，但是作为亚太地投资热点地区，许多国家纷纷到中国来进行投资，带来了一次次的中国投资改革，加上2009年10月23日创业板在深圳股票交易所正式成立，中国私募股权基金进入了新的发展阶段，投资基金的来源越来越广，人民币基金走上了历史舞台，虽然在规模上和美元基金还有较大的差距，但是创业板为私募股权基金的发展带来了前所未有的机遇。 在这几年次贷危机发生的情况下，中国私募股权基金的投资呈现了下降的趋势，例如08年第三季度，投资案例由前一季度的60例下降到了28例，并且在第四季度情况达到了最恶化，投资案例仅为20例。单笔投资金额在09年第二度达到了顶峰3.22亿美元，第一第三季度也都超过了1亿美元，这种大幅度的攀升主要是由于超大规模的投资案例造成的，比如09年5月厚朴基金和淡马锡等接盘美国银行持有的建设银行135亿H股的股份，涉及金额达到了70亿美元。 中国的私募股权基金事业在曲折之中不断寻求着新的发展，在经历了次大危机的巨大冲击之后，中国的私募股权基金正在恢复活力，在国内外投资者争相投资、政策不断更新、投资环境不断变化的背景下，私募股权基金内部的竞争也是愈加激烈，私募股权基金必将被纳入中国金融体制改革的长久计划之中。 二、如何在私募股权基金的竞争中取得成效 （一）改善政策环境，加强政府监管。加强私募股权基金的政府监管能减少外部性、降低交易成本、保护公众利益、提高市场效率，所以提高政府监管力度是私募股权基金健康发展的一项重要手段。 （1）限制投资人的投资资格，最好要有一定的风险承担能力，这样在私募股权基金出现风险的时候不至于所有投资者都一下撤出，最后导致巨额的亏损。 （2）向证券监管部门及时报备注册人资料，不要让企业两头跑，也让监管部门知道由于这样的机构存在，对于投资方和监管部门都有好处，减少了许多复杂庸繁的问题。 （3）采取适当的方式对那些非常大额的交易进行监管，对于私募股权基金就是把人们的钱集中，然后投资未上市的股权，这从民法上完全可以约束双方的关系，加强了监管力度，自然以后的问题就会减少。 （二）加强对私募股权基金税收问题的研究，私募股权基金的组织形式主要有三种：契约性、公司型和合伙公司型，不论是哪种私募方式，我们在政策上都要坚持原则，避免重复征税，就像合伙公司的合伙人是作为个人征税的，从而避免了被征税企业所得税再征一次。对于个人所得税，应该把税收的鼓励政策和企业的设立分开，以减少企业的成本，这样更加有利于企业的诞生，减少了企业注册、投资等等方面的压力，改善了企业创立的环境。 （三）解决私募股权基金市场退出难的问题。许多私募基金的投资企业因为在中国境内市场退出很难，受到许多局限，所以都宁愿跑到国外进行上市投资，对于这个问题，我认为应该要首先建立立体的国内市场，把场内市场建成多层次的市场，这样分层解决，更有利于企业在境外上市。还要研究外商投资公司的股权转让问题，外商企业把股权转给中资企业，在中资企业需要利用外汇的 时候能够得到相应的便利条件。 （四）要彻底的改变政府在金融管理活动中承担风险的情况，要让企业主体承担自己的风险，在中国，资本市场对内不够开放，主要就是政府在化解金融风险的时候承担了最大的一部分责任，市场出现问题了，政府买单，这就导致市场渐渐产生了对政府的依赖，不能靠市场自己的调节来化解风险。但是实际上资本市场就是应该愿打愿挨，而政府在市场中只是扮演着监督者的角色，让市场遵循国家政策，披露信息，打击违法犯罪等职责，以外的所有活动都改交给市场自行处理，只有市场真正拥有了这样的风险意识，中国的市场经济、金融行业才能健康发展。 结束语：私募股权基金在中国的发展并不是一帆风顺的，它必须在经历诸多的曲折和磨难之后才能真正破茧化蝶，真正融入到中国的市场经济体制中去。 面对日益