教案第三章 外汇与汇率.pptVIP

例如: 瑞士法郎的基本汇率为: USD1=CHF1.50 英镑的基本汇率为: GBP1=USD1.40 求英镑与瑞士法郎之间的套算汇率是多少? 套算法则一 当两种汇率的标价方法相同时，要将竖号左右的相应数字交叉相除；竖号后的货币表示的行市作分子（如DEM/FFR中的以FFR表示的行市作分子），竖号前的货币表示的行市作分母（如DEM/FFR中的以DEM表示的行市作分母）；分子用买入价套算得买入价，分子用卖出价套算得卖出价。 套算法则二 当两种汇率的标价方法不同时，要将竖号左右的相应数字同边相乘。 8、开盘汇率与收盘汇率 开盘汇率：外汇市场上每日开市后首次交易所报出的汇率。 收盘汇率：指外汇市场每日营业终了时的汇率。 第三节　汇率决定的基础和影响汇率的因素 一、汇率的决定基础 （一）金铸币本位制度下汇率的决定与调整 两个实行金币本位制国家的单位货币的含金量之比叫着铸币平价。这种铸币平价就是决定各国货币的实际兑换比率的基础和标准。在金本位制下外汇汇率的波动是有一定界限的，这个限度就是黄金输送点。 （二）金块本位制与金汇兑本位制下汇率的决定与调整 虽然法定平价仍然是决定汇率的基础,但汇率波动的幅度则由政府来维持,政府通过设立外汇平准基金来维持汇率的稳定. （三）纸币流通制度下汇率的决定和调整 在纸币流通制度下，由于各国货币发行量脱离了兑换黄金的物质制约，货币的对内价值和对外价值势必出现变化，汇率作为两国货币间的比价，主要是由两国货币在外汇市场上的供求关系决定的。 二、影响汇率的经济因素 (一)国际收支差额 （二）通货膨胀率差异； （三）利率差异； （四）经济增长率差异； （五）中央银行干预 （六）市场预期因素 第四节 汇率变动对经济的影响 一、 汇率变动对一国国际收支的影响 （一）汇率变动对贸易收支的影响 （二）汇率变动对非贸易收支的影响； （三）汇率变动对一国资本流出入的影响； （四）汇率变动对官方储备的影响 二、汇率变动对国内经济的影响 （一）汇率变动对国内物价的影响； （二）汇率变动对国民收入与就业的影响； 三、汇率变动对国际经济的影响 （一）汇率不稳，加深西方国家争夺销售市场的斗争，影响国际贸易的正常发展； （二）汇率不稳，影响某些储备货币的地位和作用，促进国际储备货币多元化的形成； （三）汇率不稳，加剧投机和国际金融市场的动荡，同时又促进国际金融市场的创新。 四、制约汇率发挥作用的基本条件： （一）一国对外开放程度； （二）一国商品生产是否多样化； （三）与国际金融市场的联系程度； （四）通货的兑换性。 案例：卡特比勒公司如何应对美元汇率的波动? 一、概况 二、美元坚挺使卡特比勒公司面临的问题 思考题：结合当前金融危机思考，如果你是跨国企业的总裁，你应如何面对汇率变动的影响？ 第五节 西方国家汇率决定理论评介 汇率理论概述 （一）国际借贷说； （二）购买力平价说； （三）汇兑心理说 （四）利率平价说； （五）蒙代尔—弗莱明模型； （六）国际收支说； （七）资产市场说； （八）微观市场结构分析法； （九）宏观均衡分析法 一、国际借贷理论 创始人：英国 G.l.Goschen 创立时间：1861年、金本位制 《外汇理论》 基本思想：一国汇率变动是由外汇供给和需求引起的，而外汇供求又来源于国际借贷，国际借贷分为固定借贷和流动借贷，只有流动借贷才影响外汇供求。 二、购买力平价说 绝对购买力平价：某一时点上的 汇率的决定 相对购买力平价：两个时点之间汇率的变动 购买力平价说的缺陷： 1、倒置了纸币所代表的价值与纸币购买力之间的决定关系； 2、忽视了非贸易商品的存在； 3、忽略了贸易管制措施； 4、过份强调物价对汇率的影响，而忽略了汇率对物价的影响； 5、忽略了国际资本流动会使汇率偏离购买力平价的事实； 6、没有对物价影响汇率的过程进行具体分析。 三、 利率平价说 凯恩斯于1923年在《货币改革论》中首次系统提出远期差价决定的利率平价说（Theory of Interest Parity） 利率平价说的基本思想 1、远期差价等于两国利差； 2、高利率货币在期汇市场必为贴水，低利率国家的货币在期汇市场必为升水。 案例:套利交易 利用国际市场间利率的差异，将资金从低利率国家转移到高利率国家投资以赚取利润。 例如：在某一时期，美国金融市场上的三个月定期存款利率为年率12%，英国金融市场上的三个月定期存款利率为年率8%，如果资金总额为10万英镑，问如何进行套利交易？ 1、非抵补套利 (1)汇率稳定：