教案第三章 外汇交易与外汇风险.pptVIP

国际金融 第三章 外汇交易与 外汇风险 主要内容： 第一节 传统的外汇交易 第二节 衍生的金融交易 第三节 外汇风险 第一节 传统的外汇交易 外汇市场 　　 外汇市场的形态： 有形市场即外汇交易所 无形市场即由通讯工具构成的交易网络 　 ＊目前，无形市场是外汇市场的主导形式 第一节 传统的外汇交易 外汇市场的交易者 外汇银行：为外汇市场的主体 外汇经纪人：为交易提供专业化中介服务的汇兑商 顾客：包括交易性外汇买卖者、保值性外汇买卖者、投机性的外汇买卖者 中央银行：交易的目的既非获利也非保值，而是实施外汇干预 第一节 传统的外汇交易 在交易者间的交易层次有： 银行与顾客间的外汇交易： 在这类交易中，顾客是主动交易的一方，银行是被动交易方 银行同业间的外汇交易： 银行与在某一交易日在某种外币的买入与卖出量间的差额，被称为头寸 外汇银行在某交易日买入量多于卖出量称为多头寸 或超买，买入量少于卖出量称为空头寸或超卖。 第一节 传统的外汇交易 如：某外汇银行某日美元交易情况如下： 　 银行为轧平头寸，需在银行同业间进行外汇交易，即在同业间进行头寸抛补，当然银行也会出于投机、套利、套汇等目的从事同业交易。 银行与中央银行间的交易： 中央银行干预汇市时，一般的交易对手为外汇银行 *总之，在外汇市场上，外汇银行是处于主体地位。 第一节 传统的外汇交易 即期外汇交易 含义 见教材P35 要点 交割日期： 成交当日交割（在香港用美元兑换港元的交易 成交后一个营业日交割(美元、加元、墨西哥比索三种货币的交易) 成交后两个营业日交割（这是标准的即期外汇交易，大部分即期交易采用这种方式 交易国和结算国可能不一致 交易国是外汇交易的市场所在国，结算国是外汇交易实际发生的两国，即交易中两种货币的发行国。 第一节 传统的外汇交易 如：在东京外汇市场甲银行用美元向乙银行购买英镑 其中： 交易国是日本，结算国是英国和美国 在银行同业间的现汇交易中成交双方必须在约定的同一天进行交割 汇率的标价采用点数标价法，有效数字是五位 如：USD/JPY　　 　101.10/20 　　　　USD/HKD　 7.7316/26 第一节 传统的外汇交易 远期外汇交易 定义 见教材P37 要点 交割日： 一般情况：先计算成交日的即期交易的交割日期，再加上远期交易的时间 如：6月21日成交的一个月期的远期交易其即期结算日为6月23日，远期的交割日为7月23日，若这一日为非营业日则向后顺延. 第一节 传统的外汇交易 不能将结算日推至下一月 如：6月29日成交的一月期远期交易，其交割必须在7月底完成。 远期外汇交易合同： 远期外汇交易的成交是外汇银行与交易的另一方签定的交易合同，其内容包括交易的币种、数额交割日和约定汇率(即远期汇率)。而交割是双方执行远期合同。 第一节 传统的外汇交易 择期远期外汇交易： 是指外汇买卖双方在签订远期合同时，事先确定交易的货币、数额、汇率和期限，但交割可在这一期限内的某段时间里选择某一日进行的一种远期外汇交易方式。 客户对交割日在约定的期限内有选择权。 例如：客户选择期限为5月1日至6月1日的择期，客户有权在5月3日至6月1日的期间内的任何一个工作日进行外汇买卖的交割。 第一节 传统的外汇交易 由于择期外汇交易的顾客对具体交割日期有选择的主动权，而银行则处于被动地位，受到汇率变动损失的可能性大，因而使用的汇率对顾客不利而对银行有利，这既是对银行承担风险的一种补偿，也是顾客在交割日取得主动权而应付的代价。 例如：在外汇市场上， 　　　即期汇率 US＄/HK＄7.7490/7.7500 　　　一月期 　　　　　　7.7640/7.7660 　　　三月期　　 　　　　7.8205/7.8235 　客户要求买美元，择期从即期到三个月。银行卖出美元(US＄)，买入港元（HK＄），用即期汇率与3个月远期汇率相比，显然，远期美元卖出价对银行最有利，因此，银行报价为7.8235。 第一节 传统的外汇交易 远期汇率的报价　 远期汇率的报价有两种方式： 直接报价。与即期汇率报价相同，即直接把各种不同交割期限的远期买入价与卖出价报出来。在日本、瑞士等国，银行同业间的远期外汇买卖采用这一报价方法。一般而言，远期的买卖差价要大于即期的买卖差价。 如：某年某月某日，在日本外汇市场上的外汇牌价为： 　　 即期汇率 ＄1=J￥134.08—134.15 　　 　一个月 ＄1=J￥133.12—133.92 　　　 三个月 ＄1=J￥132.05—132.85 第一节 传统的外汇