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仁会生物830931
新三板证券研究报告
仁会生物(830931) 创新生物制药企业 医药市场独角兽
基本数据 财务指标
2016 年8 月10 日 2013E 2014A 2015A 2016E 2017E
收盘价(元) 43.40 营业收入
0.19 0.00 0.34 0.34 0.34
总股本(万股) 16197 (百万元)
流通股本(万股) 6029 净利润
-8.09 -6.17 24.60 24.60 24.60
总市值(亿元) 70.30 (百万元)
每股净资产(元) 3.43 毛利率 100.00% 0.00% 26.36% 26.36% 26.36%
PB (倍) 12.98 净利率 -4240.98% 0.00% 7170.85% 7170.85% 7170.85%
ROE -14.65 -4.52 6.97 6.97 6.97
投资评级：买入(首次) EPS(元) -0.0898 -0.06 0.23 0.23 0.23
仁会生物是一家创新生物制药企业，全球首个100%人源结构
GLP-1 药物开发者，新三板首批创新层企业之一。公司致力于以
基因工程技术为核心的多肽和蛋白质类药物的研发、生产和销售。
公司拥有自主知识产权，取得多项国内外专利。独立自主研发出
的重组人胰高血糖素类多肽-1(7-36) （英文简称rhGLP-1(7-36)，商
品名“谊生泰”）被列为国家一类新药，一旦上市，仁会生物将成
为国内第一家有着糖尿病原研能力的公司。
糖尿病治疗生物药物市场潜力巨大。中国是糖尿病第一大国
家，中国成人糖尿病患病率已上升至11.6%。2015 年，全球20~79
岁的人中约有4.15 亿人患有糖尿病，另有3.18 亿人潜藏有很高的
糖尿病患病风险。而中国的糖尿病患者已达1.1 亿人，仍居世界首
位。然而，目前没有一种药物可以完全治愈糖尿病。相较于市场
上现存药物，全人源结构 GLP-1 药物治疗风险更低，未来市场空
间巨大。
独具技术优势，抢占市场先机。仁会生物掌握了糖尿病生物
制药的核心研发技术，在国内糖尿病生物制药市场一枝独秀，几
乎没有竞争对手。而由于新药研发投入大、周期长，短时间内不
会出现竞争对手。而目前“谊生泰”即将上市，仁会生物将迅速
研究员 刘鑫颖
抢占市场先机，成为国内最具竞争力的生
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