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基于经营效率视角下地方政府平台贷款与商业银行的实证分析 　　摘 要：基于经营效率的视角，探究地方政府融资平台类贷款的规模与我国商业银行之间存在的关系。在梳理国内外相关文献的基础上提出两点假设，接着利用数据包络分析法度测我国18家上市商业银行近十年的经营效率，然后以此为被解释变量，构建一个多元回归模型。实证分析结果显示，地方政府融资平台类贷款的规模的大幅扩张对我国商业银行的经营效率产生负面影响，使其降低拓展非利息收入业务的动力，不利于在未来利率市场化的趋势下长远发展。最后，从监管者和银行两方面提出对此现象的三点看法。 　　关键词：经营效率；我国商业银行；地方政府融资平台贷款；数据包络分析；多元线性回归 　　中图分类号：F832 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2017）13-0069-06 　　引言 　　地方投融资平台是地方政府金融创新的产物，是地方政府基础设施建设投融资的代理（Remy， 2001）。自2008年以来，为应对并缓解国内面临的全球性经济下行压力，中央和地方各级政府采取了一系列刺激经济的政策和手段，其中地方投融资平台作为一种债务性融资工具，在弥补地方资金缺口、推动地方基础设施建设中发挥了重要作用（万剑，2013）。 　　时至今日，这类巨额债务对地方经济可持续发展造成困扰。据财政部数据显示，截至2016年底，全国地方政府行政债务余额约为30万亿元，日趋严重的地方政府债务累积已经成为影响我国未来经济稳定发展的隐患。另一方面，我国商业银行顺势承接地方政府投融资平台类贷款，虽然扩充了商业银行信贷资金的规模，学界却不能以此为依据来判定商业银行是否处于高效率状态。基于“经济理性”假设，商业银行在拓展中间业务等新的市场空间的过程中变得“懒惰”，在无形中降低了商业银行业务创新能力以及资源配置效率，不利于商业银行综合竞争力的提升（王建旭，2015）。 　　通过动态地研究商业银行承接地方投融资平台类贷款的经营效率，国外学者认为商业银行中的政府债务融资会“挤出”私人部门贷款，增加银行的“懒惰”效应。Li（2005）通过32个国家政府公共贷款数据的实证检验，认为存在公共资本挤出私人投资的可能性。Bartels（2009）使用面板数据回归模型，观察了包括中国在内的32个发展中国家的政府贷款数据，认为政府贷款会挤出私人贷款。 　　较国外实证研究而言，国内关于政府公共贷款对金融市场发展，尤其是商业商业银行效率的文献相对不足。张志艳（2012）等学者从商业银行经营效率的视角出发，通过静态和动态两种维度观测国内商业银行经营效率，认为进入21世纪以来，商业银行寻求利润不能只以赚取利息差为主，应提倡金融改革与创新。唐雪松（2012）对中日两国商业银行经营效率进行比较性研究，认为中国商业银行经营效率低于日本商业银行，其主要原因在于日本商业银行来自于中间业务和金融市场创新能力的非利息收入与净利差水平较高。 　　然而，国内学者多以案例分析的定性视角研究地方政府融资平台的市场风险，没有将政府公共贷款与银行效率的关系纳入实证研究范畴，缺乏衡量地方政府融资平台类贷款对商业银行效率影响的经验证据。因此，本文基于地方政府融资平台类贷款的扩张对商业银行运行效率的研究视角，构建了观测我国商业银行在新时代背景下，纳入地方政府投融资贷款业务后经营效率的测度模型。 　　一、理论分析与研究假设 　　（一）地方政府融资与我国商业银行 　　在我国，由于金融体制的因素，决定了商业银行贷款是公司融资所需的最主要的资金来源之一。而大多数金融资源受政府所控制，其表现形式为国有性质的商业银行站到金融业界的半数以上（万剑，2013）。基于这一国情，政府政策和资源更为倾向于国资背景的企业、事业单位，而民营企业则较难融资。Brandt（2003）认为，国有银行对非国有企业但款式存在一定程度上的信贷歧视，国有银行更倾向于贷款给具有政府信用担保的国有企业。陆正飞（2009）将这种现象同宏观经济背景进行匹配，发现信贷歧视在信贷政策收紧时期表现得更为明显。 　　我国的国企尤其是与基础设施建设相关的企业具有双重身份，一方面，作为现代企业必须进行公司化管理，参与市场竞争并实现公司价值最大化；另一方面，一定程度地服从于政府的治理意愿，与国外市场环境相比较多地参与了非市场行为，埋下了非理性经济行为的隐患（李娟娟，2011）。因此，我国商业银行作为地方政府基础设施建设投融资的代理人，“?H政府”的意识和行为，使得商业银行投放大量银行信贷资金到地方政府融资平台贷款业务当中，商业银行受到的政府机构直接或间接行政干预导致了大规模的平台类贷款。鉴于上述分析，本文提出假设1： 　　H1：在其他条件相同的情况下，地方政府融资平台类贷款较其他中间业务更容易成为国内商业银行青睐。 　　（二