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基于实证探究贷款对我国房价数量效应的影响分析 　　摘 要：我国城市化进程的不断发展，推动了我国房地产企业的发展，房地产企业对于我国的经济具有重要意义，房地产周期基本上和经济周期以相一致的，随着我国经济的快速发展，房地产的价格也在逐渐攀升。银行和房地产的关系较为紧密，贷款推动我国房价上涨的重要因素之一，但是，在实际的研究过程中，脉冲响应以及方差的分解结果却显示贷款对于房价上涨的推动作用存在一定的限制。据此，以实证为基础，对贷款对我国房价数量效应的影响进行研究分析，明确了贷款和房价数量效应之间存在的关系。 　　关键词：房价；银行贷款；向量误差纠正估计；脉冲响应 　　中图分类号：F83 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.33.097 　　房屋是一种刚需商品，并且双方在市场运行中都需要相应的金融机构信贷作为基础，才能实现房地产企业和用户双方之间的需求。央行的货币政策的变动对于我国商业银行等一些金融机构的信贷调整对房价具有必然的影响。在全球房地产市场发展过程中，已经出现了许多文献对货币政策的调整对房价波动两者之间的关系进行研究，提出了许多观点，但是这些观点中都采用的是一些较为简约的计量模型对货币政策以及房价的关系进行分析，基本上没有进行实证研究，因此，积极构建相应的模型对我国贷款对房价的影响数量效应进行研究分析势在必行。 　　1 货币政策对房价影响的数据理论分析 　　1.1 在刚需条件下货币政策对房价的影响研究 　　居民是房地产消费的主体部分，居民的效用主要表现在消费水平、房地产的所有权、劳动均衡供给、货币需求，并且对于上述的相关决策都具有直接的影响。因此，居民的具体效用函数为： 　　E0∑∞t=0t{11-σC1-σt+11-φH1-φt-11+VN1+Vt+11-Ψ（MtPt）1-Ψ} 　　居民跨期预算受到的约束可以表示为： 　　PtCt+Ph，t（Ht-Ht-1）+Mt+Rt-1Lt-1≤Mt-1+Lt+WtNt+Tt-ξt 　　在上述的公式中，β∈（0，1）表示居民的随机贴现因子，Ct、Ht、Nt分别表示居民家庭的实际消费水平以及房地产的所有、劳动均衡供给等，Mt表示在家庭t期末所使用的现金，Wt表示家庭均衡供给劳动名义上的酬劳。 　　研究工作通过计算，然后在对相应的数据进行研究分析，从刚需角度出发，房价、信贷利率、货币供给三者都呈现出负相关，如果货币的供给数量增加，则此时的房价呈现下跌趋势，说明货币增加对于房价的波动具有一定推动作用，但是的具体的波动方向较为模糊。 　　1.2 贷款对房价的影响研究 　　在我国市场经济发展过程中存一些从事资金借贷业务的商业银行等机构，金融结构中介结构所吸收的资金可以将其中一部作为贷款进行发放，但是前提是要保证贷款以及存款之间的利率差呈现正数，此时，如果贷款出现波动，就会导致贷款利率以及存款利率出现不同程度的波动，从而对房价产生不同程度的影响。 　　2 变量选取以及平稳性的检测 　　2.1 变量选取以及处理方式 　　文章在研究过程中主要选择金融机构各种贷款余额作为贷款的替换变量；房价的指数作为房价的替换变量，样本主要选取1999年第一季度到2015年的第四季度；同时还选择1999年第一季度作为基期的居民消费价格指数对贷款进行物价因素的消除，还对房价指数进行订基处理。在对相关数据进行处理时，都选择Eviews6.0中先采用X-11的方式，数据处理完成以后，房价采用ln FJ进行表示，贷款采用ln Loan进行表示。 　　2.2 变量平稳性ADF检验 　　ln FJ变量的检验形式为（c，t，2），ADF检验值为：-3.1723；1%临界值为：-4.1409；P值为：0.1011，检验的结果为不平稳；△ln FJ量的检验形式为（c，0，1），ADF检验值为：-4.1735；1%临界值为：-3.5600；P值为：0.0017，检验的结果为平稳。ln Loan变量的检验形式为（c，t，1），ADF检验值为：-2.5002；1%临界值为：-4.1373；P值为：0.3269，检验的结果为不平稳；△ln Loan变量的检验形式为（c，0，0），ADF检验值为：-42593；1%临界值为：-3.5575；P值为：0.0013，检验的结果为平稳。其中，检验形式（c，t，n）分别表示单位根检验式子中所出现的常数项、时间趋势及滞后项的阶数；△表示一阶差分。在检验工作中，工作人员为了避免出现伪回归现象，对变量进行了ADF平稳性检验，房价ln FJ处于1%的临界值表现不平稳，△ln FJ一阶差分表现得较为平稳，同理可得贷款ln Loan。 　　3 贷款对房价影响效应实证研究分析 　　3.1 Johansen协整检验 　　在相关研